Hogyan működik a tőzsde a gyakorlatban?

Cikkünkben áttekintjük, hogyan működik a tőzsde a gyakorlatban, és milyen ismeretek szükségesek a tőzsdei kereskedés és a befektetési tevékenység elkezdéséhez. Szó lesz a tőzsde szereplőiről, valamint arról is, hogy milyen érdekellentétek jelenhetnek meg a kereskedő, a brókercég és más intézményi szereplők között. Témáink:

• Mit jelent a tőzsde?
• A tőzsdén kívüli piac (OTC)
• Miért veszít a legtöbb tőzsdei kereskedő?
• Hogyan csökkenthető a kockázat?

Mit jelent a tőzsde?

A tőzsde az a piac, ahol a részvények és különböző értékpapírok eladói és vevői találkoznak, és egymás között tranzakciókat, ügyleteket kötnek. A mai tőzsdék jellemzően automatizált mechanizmusok mentén párosítják a vevők és eladók megbízásait. Ehhez fontos ismerni a tőzsde működését, illetve a használható megbízási típusokat. A tőzsde tehát egy nyilvános, központosított piac, ahol meghatározott árukat meghatározott szereplők adhatnak-vehetnek szigorú eljárási szabályok szerint. A fentiek alapján, ha befektetőként vagy kereskedőként részvényeket szeretnénk vásárolni, akkor szükség lesz egy olyan brókercégre, amely kapcsolatban áll az adott tőzsdével. A tőzsdék technikai működésével kapcsolatos további tudnivalók az alábbi hivatkozásokon érhetők el:

• Hogyan működik a tőzsde? Aukciós és dealer piacok összevetése
• Dark poolok, azaz a megbízásod is az árnyéktőzsdén teljesülhet?
• Mit jelent az NBBO, Rule 612 az amerikai tőzsdén?
• Order routing: melyik tőzsdén, milyen áron teljesül a megbízásunk?
• Tőzsdei számlatípusok: cash és Reg T margin számlák

Az alábbi két előadás az alapvető tőzsdei ismereteket mutatja be.

Mivel a világ számos pontján működnek tőzsdék, egyetlen brókercégen keresztül nem feltétlenül érhető el minden piac, ez azonban a legtöbb esetben nem jelent problémát. A magyar befektetők többségét jellemzően a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényei, az európai tőzsdék és az amerikai piacok érdeklik. Ezek a piacok általában könnyen elérhetők, és számos brókercég kínál hozzájuk hozzáférést. A magyar tőzsdét elérő brókercégek listája itt található. Az amerikai tőzsdéket elérő külföldi brókercégekről pedig az alábbi táblázat ad egy példát:

Az adatok tájékoztató jellegűek, és a cikk írása óta változhattak. A táblázat forrása a Nasdaq honlapja. A brókercég kiválasztása mellett fontos az is, hogy rendelkezzünk az alapvető tőzsdei ismeretekkel. Ezek közé tartozik például az ajánlati könyv ismerete, valamint a tőzsdei megbízások működésének megértése. A témához kapcsolódó részletes magyarázatok az alábbi hivatkozásokon érhetők el:

• Brókercégválasztás
• Ajánlati könyv
• Tőzsdei megbízások

A tőzsdén kívüli piac (OTC)

Számos olyan brókercéggel is találkozhatunk, amelyek nem közvetlen tőzsdei hozzáférést kínálnak, hanem különféle tőzsdén kívüli termékekkel lehet náluk kereskedni. A forex brókercégek is ebbe a körbe tartoznak, és a CFD-termékeket kínáló szolgáltatók jelentős része szintén ilyen konstrukcióban működik. A tőzsdén kívüli piac egyes szegmenseiben alacsonyabb lehet az átláthatóság, és bizonyos üzleti modellekben erősebb érdekellentétek is megjelenhetnek a szolgáltató és az ügyfél között. A témához kapcsolódó további tudnivalók az alábbi hivatkozásokon érhetők el:

• Tőzsdén kívüli ügylet, OTC piac jelentése, fogalma
• STP, ECN, DD, Dealing Desk, NDD, market maker jelentése
• Tőzsdén kívüli piacok, OTC részvények buktatói

Bizonyos esetekben a tőzsdén kívüli brókercégnél történő kereskedésnek előnyei is lehetnek, de ez attól is függ, hogy az adott befektető milyen kereskedési stratégiát alkalmaz.

Miért veszít a legtöbb tőzsdei kereskedő?

Gyakran idézett megállapítás, hogy a rövid távú kereskedők többsége veszteséges. Az ilyen arányok értelmezésénél ugyanakkor mindig fontos figyelembe venni a vizsgált időszakot, a mintát és a módszertant. A tőzsdei kereskedés elkezdéséhez jellemzően nincs szükség formális alapképzettségre, ezért sokan vágnak bele úgy, hogy az ismerősök sikertörténetei alapján a tevékenységet egyszerűnek látják.

A valóság ezzel szemben az, hogy a látványos sikerek mögött gyakran jelentős szerepe van a szerencsének, és a kedvező eredmények nem feltétlenül ismételhetők meg következetesen hosszú távon. Jó példa erre a 2008-2009-es válság előtti időszak, amikor a tőzsdék folyamatosan emelkedtek, és sok stratégia kedvező környezetben működőképesnek tűnt. A piaci környezet megváltozásával azonban ezek a megközelítések gyakran súlyos veszteségeket okoztak.

A tőzsde működésének megértése és az eredményes kereskedéshez szükséges ismeretek megszerzése hosszabb tanulási folyamatot igényel. A tőzsdei kereskedés sok szempontból önálló szakterületnek tekinthető. Az alábbi előadás olyan kutatásokat mutat be, amelyek kisbefektetői számlák vizsgálatára fókuszáltak.

A tőzsdei kereskedéshez nemcsak egy brókerszámlára és kereskedési platformra van szükség. Fontos megérteni a megbízások működését, a technikai és fundamentális elemzés lehetőségeit, a pozíciókezelést és a kockázatkezelés alapelveit is. Ha ezeket a témákat rendszerezett formában szeretnéd megismerni, nézd meg az Elemzésközpont Tőzsdetanfolyamát.

Hogyan csökkenthető a kockázat?

A kockázatkezelés és a kereskedési szabályok ismerete alapvető a rövid távú kereskedés megértéséhez. A témához kapcsolódó szakirodalomban és gyakorlati oktatási anyagokban rendszeresen megjelenik, hogy a kereskedők előre rögzített szabályrendszer, kockázati limitek és tesztelt stratégia mentén próbálják mérsékelni a veszteségeket. A cél sok esetben egy olyan kereskedési stratégia kialakítása, amely illeszkedik az adott befektető személyiségéhez, kereskedési stílusához és vagyoni helyzetéhez.

A gyakorlati megközelítések között gyakran szerepel az ügyletenként vállalt kockázat korlátozása, a veszteséglimitek használata, valamint a stratégia múltbeli adatokon történő tesztelése. Ezek a módszerek hozzájárulhatnak a tőzsdei és forex kereskedésből származó veszteségek mérsékléséhez, ugyanakkor az egyes megoldások alkalmassága mindig az adott befektető tapasztalatától, céljaitól és kockázatvállalásától függ. A kezdő kereskedők jelentős része érzelmi alapon, megérzésekre vagy korlátozott tapasztalatra támaszkodva, irreális hozamelvárások mellett kereskedik. Ez könnyen túlzott kockázatvállaláshoz, összevissza nyitott pozíciókhoz és jelentős veszteségekhez vezethet. Az alábbi képen egy, nyolc nagy amerikai brókercég ügyfelei között végzett felmérés eredménye látható.

A nyereséggel kereskedő befektetők 87 százaléka rendelkezik kereskedési stratégiával, míg 13 százalékuk nem. Az alábbi előadás azt mutatja be, hogy milyen szempontok merülhetnek fel a kereskedési stratégia kialakításánál.

Szeretnéd rendszerezve megtanulni a tőzsdei kereskedés alapjait?

A tőzsdei kereskedésben a platform használata csak az első lépés. Ugyanilyen fontos a megbízások, a részvényszűrés, a technikai és fundamentális elemzés, a kereskedési szabályok és a kockázatkezelés megértése.

Ha ezeket a témákat egymásra építve szeretnéd megismerni, nézd meg az Elemzésközpont Tőzsdetanfolyamát.