Az ETF-eket sokan egyszerű, passzív befektetési eszközöknek tekintik, a friss kutatások azonban azt mutatják, hogy működésük komoly torzulásokat és kockázatokat hordozhat. A cikk bemutatja, hogyan válhat a tematika puszta marketingeszközzé, miként torzíthatja a befektetői figyelem az árakat, és milyen új lehetőségeket nyitnak az ETF-ek a bennfentes kereskedés számára. Témáink: Amikor a „sztori” csak marketing – mit mutatnak a tematikus ETF-ek adatai? ETF-ek „csillogása”: Miért figyel mindenki a Top 10 részvényre? A ponzi ETF alapok Speciális vagy hagyományos ETF alapot érdemes vásárolni? A bennfentesek ETF-alapokkal károsítják a befektetőket Amikor a „sztori” csak marketing – mit mutatnak a tematikus ETF-ek adatai? Az elmúlt években látványos növekedést láthattunk a tematikus ETF-ek piacán...

Az elmúlt években az ESG körüli lendület látványosan megtört. Az ESG-alapokba irányuló tőkeáramlás lassult, sőt egyes régiókban – különösen az Egyesült Államokban – tartós kiáramlás vált jellemzővé, ami arra utal, hogy a piac a korábbi narratívák helyett egyre inkább a mérhetőségre, a teljesítmény bizonyíthatóságára és a befektetői döntésekben való „kézzelfogható” hozzáadott értékre kíváncsi. Cikkünkben azt vizsgáljuk meg, mi áll az ESG-befektetések vonzerejének csökkenése mögött, és valóban indokolt-e a befektetői szkepticizmus. Áttekintjük az ESG-piacot övező legfontosabb kihívásokat és elemzésünk segítségével azt is megmutatjuk, hogy az ESG-prémium sajnos az elmúlt években negatív volt, de időben változik, és szoros kapcsolatban áll a klímaváltozással kapcsolatos médiafigyelem és...

A kockázatmentes hozam, a kötvénypiaci hozamok alakulása kiemelten fontos tényezője a befektetési döntéseknek. Cikkünk első felében a kötvénypiaci hozamokat befolyásoló legfontosabb tényezőket tekintjük át, majd a cikkünk második felében folyamatosan a témával kapcsolatos új kutatások eredményeit tárgyaljuk. Témáink: Milyen okokra vezethető vissza a kötvények hozamának változása? Kötvénypiaci hozamok és a pénzügyi tényezők kapcsolata A kötvénypiaci hozamok előrejelzése Kötvényhozamok a biztonságos és kockázatos kötvénypiaci rendszerekben Államadósság szintje/változása és a kötvénypiaci hozamok (2024) Mire hatnak a kötvénypiaci hozamok? A kötvénypiaci hozamok változása számos módon érinti a befektetőt. Kezdve azzal, hogy a jövőbeni kötvénypiaci hozamok csökkenésének hatására a kötvények...

A gazdasági szankciók a nemzetközi konfliktusok békés rendezésének egyik legfontosabb eszközei, melyek révén országok vagy országcsoportok politikai, biztonsági vagy gazdasági céljaikat igyekeznek más államokra kényszeríteni. Tanulmányunkban azt vizsgáljuk, milyen gazdasági hatásai vannak a szankcióknak, és miért bizonyultak sok esetben kevésbé hatékonynak, mint azt a döntéshozók remélték. Elemzésünk az elmúlt évtizedek 1547 gazdasági szankcióesetére és azok makrogazdasági következményeire épül. Témáink: Soha nem volt még érvényben ennyi gazdasági szankció Milyen hatása van a szankcióknak? Az orosz szankciók csak papíron léteznek? Soha nem volt még érvényben ennyi gazdasági szankció Az alábbi ábra a második világháború óta bevezetett gazdasági szankciókat mutatja be. A szürke oszlopok az...

Egyre népszerűbb a befektetők körében a tematikus befektetés, melynek elsődleges célja, hogy olyan iparágakba, társaságokba fektessük a pénzünket, melyek termékei, szolgáltatásai a jövő társadalmaira, az átlagember életére nézve nagy hatást fognak gyakorolni. Példaként gondolj arra, hogy 15 évvel ezelőtt az okostelefonon elterjedése, vagy a közösségi média népszerűvé válása hozott óriási változásokat az átlagember életében, és ez egyúttal az iparági részvények árfolyamának emelkedését is okozta. Ez a szemlélet formálja a tematikus befektetést, azaz megtalálni a jövő legjobb iparágait, a legjobban teljesítő vállalkozásait. A módszer népszerűségére tekintettel, megbeszéljük, mit jelent a tematikus befektetés, milyen tematikus ETF-alapok, befektetési alapok érhetők el a piacon, de szó lesz a...

Időről időre megjelenik a médiában a buffett-indikátor, mely alapján befektetők, elemzők alulárazott és túlárazott részvénypiacokat azonosítanak. Cikkünkben megbeszéljük az összefüggés alapját, beszámolunk a témával kapcsolatban az egyik legátfogóbb vizsgálatról, és beszélünk az indikátor hibáiról is. Témáink: A buffett-indikátor alapja Milyen okok miatt torzíthat a buffett-indikátor? Bizonyítékok a buffett-indikátor előrejelző szerepéről.. A buffett-indikátor alapja A buffett-indikátor (MVE/GDP) annak az összefüggésnek a megnevezése, melyre két évtizeddel korábban világított rá Warren Buffett egy beszélgetés során. Az indikátor lényege, hogy az amerikai részvénypiac kapitalizációját (MVE) célszerű összevetni az amerikai gazdaság által termelt jövedelemmel (GDP), mert a két mutatónak...

A ma ismert portfóliókialakítási elvek rendre azon alapulnak, hogy kockázatos részvényeket válogatunk a portfólióban a részvénypiac kockázati prémiumának kinyerése céljából, és a részvénytartás kockázatát kötvényekkel próbálják meg csökkenteni a befektetők, figyelembe véve azt, hogy a részvénypiac és a kötvénypiac közötti korreláció negatív volt az elmúlt évtizedekben. A témával összefüggésben megbeszéljük a kötvény-részvény portfóliók lehetséges jövőbeni kockázatait, kitérünk a kötvény-részvény korrelációval kapcsolatos tanulmányokra. Egy a témával kapcsolatos tanulmány nemcsak az amerikai befektetési eszközök, hanem nemzetközi (magyar tőzsdét is vizsgálták) kötvény és részvénypiacok közötti kapcsolatot, korrelációt is vizsgálta. Témáink: A kötvény-részvény portfóliók alapelve Milyen...

Januárban általában előkerül a gazdasági médiában a január-effektus, január-hatás. Bejegyzésünkben megbeszéljük, mit jelent a január-hatás, január-effektus jelensége a tőzsdéken. Arra is kitérek, hogy mi az alapjai, a lehetséges oka a január-hatásnak. Témáink: Mit jelent a január-effektus? Milyen oka van a január-effektusnak? Mit jelez a január barométer? Mit jelent a január-effektus? A január-effektusnak alapvetően két jelentéstartalma van a tőzsdei kereskedésben. Az egyik azon a megfigyelésen alapul, hogy január hónapban átlaghoz képest jobban teljesítenek a tőzsdék. A másik pedig, hogy a január-effektus egyfajta indikátor, barométer, azaz a tőzsde egész éves teljesítményére vonatkozóan előrejelzést adhat. A január-effektus okaként általában az adóoptimalizálás merül fel. Eszerint a...

Közeledik az év vége, és ilyenkor már megszokott módon a nagy elemzőházak és a gazdasági média sorra teszik közzé a következő évre vonatkozó céláraikat és piaci várakozásaikat. Ezek az előrejelzések gyakran iránytűként szolgálnak a befektetők számára, ugyanakkor ritkábban esik szó arról, hogy történelmi távlatban mennyire bizonyultak megbízhatónak. Cikkünkben azt vizsgáljuk meg, hogy az amerikai részvénypiacon az 1926–2025 közötti időszakban a vállalati nyereségnövekedés, illetve az elemzői előrejelzések milyen mértékben magyarázták a részvénypiaci hozamokat. Arra keressük a választ, hogy létezik-e érdemi kapcsolat a fundamentumok és az árfolyammozgások között, és ha igen, milyen időtávon érvényesül ez a kapcsolat. Témáink: Mennyire pontosan az elemzői előrejelzések? A nyereség és a hozam...

A momentumstratégiákkal jellemzően felülteljesítés érhető el, azonban fő problémájuk, hogy a gyakorlatban nehezen kivitelezhetők, mivel részvények széles köréből kell long-short portfóliót kialakítani. Cikkünkben megbeszéljük, hogy a momentumstratégiáknak létezik egyszerűbb formája is, és így is lehetséges a piacon felülteljesíteni. Témáink: A momentum-anomália alapja A lusta befektetők momentum stratégiája Az abszolút momentum stratégiák eredményei A momentum-anomália alapja A momentum-anomáliát úgy lehetséges kimutatni, hogy a vizsgált részvénypiac összes részvényét sorba állítjuk az előző időszak momentuma alapján. Ez tulajdonképpen azt jelenti, hogy az előző 12, 6, vagy 3 hónap teljesítménye alapján állítjuk sorba a részvénypiacot. Egyes kutatásokban egy-egy időszakot, például 12...