Bitcoin hírek: Hogyan befolyásolják az árfolyamot?

Cikkünkben arra a kérdésre keressük a választ, hogy a kriptopiac hírei hogyan hatnak a bitcoin árfolyamára. Beszámolok egy vizsgálatról, mely megpróbálta elkülöníteni a különböző hírek árfolyamra gyakorolt hatásait. A vizsgálathoz 2013-2021 közötti időszakon 33 ezer hírt dolgoztak fel, és vetették össze a bitcoin ármozgásával. Témáink:

• Milyen tényezők gyakorolnak hatást a bitcoin árára?
• A különböző típusú hírek hatásai eltérőek
• A hírek hatása a bitcoin árfolyamára
• A bitcoin értékőrző vagy pénz funkciója a fontosabb?

Milyen tényezők gyakorolnak hatást a bitcoin árára?

Az elmúlt években számos olyan tényezőt azonosítottunk már, melyek befolyásolják a bitcoin árát. Ezeket a tényezőket azért célszerű figyelemmel kísérni, mert a jövőbeni árfolyamra is következtethetünk belőlük. Itt az oldalon már több alkalommal is tárgyaltuk a fontosabb tényezőket, és többek között arra jutottunk, hogy a momentum, a figyelemvezérelt vételi nyomás, a negatív sentiment, a bányászoknál levő bitcoin mennyiség, az aktív felhasználók és a tranzakciók száma mind olyan tényezők, melyek befolyásolják a jövőbeni hozamot, így célszerű a bitcoin piacán kereskedőknek ezeket az adatokat követni. A témáról bővebben itt, és az alábbi előadáson beszéltünk.

A fenti tényezőket egészíti ki a bitcoinnal kapcsolatos hírek, melyek szintén hatást gyakorolnak a következő időszaki ármozgásra.

A különböző típusú hírek hatásai eltérőek

A Bitcoin Price Factors: Natural Language Processing Approach című vizsgálatban 2013 és 2021 közötti időszakon dolgozták fel a cointelegraph.com oldalon megjelenő híreket. Ez az oldal az elmúlt években gyakorlatilag a három legforgalmasabb kriptohír oldal közé tartozott, egy átlagos hónapban 17 millióan olvassák a portálon megjelenő híreket. A vizsgálat tehát az időszak alatt a cointelegraph.com oldalon megjelenő összes hír feldolgozását jelenti az ún. natural language processing (NLP) módszerrel. Az NLP egy olyan algoritmus, mely képes a híreket a tartalmunk szerint szétválasztani. A fentiek tekintetében jól elkülöníthetők a múltat leíró, ún. endogén hírek és a jövőbe mutató exogén hírek. Az endogén hírek tipikus példája az előző napok, hetek árfolyam-elmozdulását tárgyaló hírek, míg az exogén hírekre jó példa a blokklánc technológia fejlődésével vagy a szabályozó hatóságok lépéseivel kapcsolatos hírek, melyek sokkal inkább mutatnak a jövőbe, mint az exogén hírek. A fentiek természetesen nem azt jelentik, hogy a múltat tárgyaló endogén hírek nem gyakorolnak hatást az árfolyamra, hiszen a figyelemvezérelt vételi nyomás alapját jellemzően a múltbeli hozam, és annak a médiában történő megjelenése vezérli. Ezzel a hatással függ össze a momentum is, azaz a közelmúlt teljesítménye bizonyos fokig megjósolja a közeljövő teljesítményét is.

Az endogén híreknek alapvetően két típusa van:

• Past Price: Azok a hírek, melyek beszámolnak az előző órák/napok/hetek ármozgásáról.
• Price Predictions: Azok a hírek, melyek a jövőre vonatkozó célárakat, előrejelzéseket fogalmaznak meg.

Az exogén hírek hatásait különböző kategóriákra bontva vizsgálták a fenti kutatásban. Ezek az alábbiak voltak:

• Technológia: hírek a blokklánc technológiával kapcsolatosan, például bányászati tevékenység, hekkertámadások, hardver és szoftver információk.
• Regulation: Ezek a hírek a kriptoeszközök szabályozásával, hatósági hozzáállással, betiltásokkal kapcsolatosak.
• Macro: Ezek a hírek az aktuális gazdasági helyzettel, globális eseményekkel foglalkoznak. Az események nem kapcsolódnak közvetlenül a kriptovilághoz, de a piaci szereplők szerint hatást gyakorol a kriptovaluták árazására, például infláció, járvány, központi bankok döntései, háborúk stb..
• Adoption: Ebben a körbe azok a hírek tartoznak, melyek a kriptoeszközök, a blokklánctechnológia közösségi és hatósági elfogadottságával függnek össze.

 A fenti kategorizáláshoz hozzátartozik az is, hogy megvizsgáljuk, a hír pozitív vagy negatív a kriptopiacra nézve. További kérdés, hogy ha pozitív hírek érkeznek, akkor ezek gyakorolnak-e pozitív hatást a bitcoin árfolyamára, illetve negatív hírek esetén tapasztalhatunk-e negatív árhatást. Nézzük ezeket is.

A hírek hatása a bitcoin árfolyamára

Az alábbi grafikonon kék színnel látható a heti látogatottsága a cointelegraph.com oldalnak, és ezzel párhuzamosan követhetjük a bitcoin árfolyamát (sárga színnel). A grafikon alapján egyértelműen kiderül, hogy szoros korreláció van a látogatottság és az árfolyam között. Ez az alapja, a más kutatások által is megállapított, figyelem-vezérelt vételi nyomásnak. Ez kifejezetten olyan termékek esetében figyelhető meg erősen, ahol erős a spekulációs hajlam a piaci szereplők körében. Tekintettel arra, hogy a kriptoeszközök piacán nem beszélhetünk hagyományos értelemben vett értékről (lásd value a kriptopiacon , így a befektetési szempontok helyett a spekulációs szempontok dominálnak a piaci szereplők körében.

forrás: Bitcoin Price Factors: Natural Language Processing Approach

A következő grafikonon az is kiderül, hogy az átlagos hangulat (kék görbe), melyet a hírek alapján megfigyelhetünk pozitív korrelációt mutat a bitcoin árfolyamával kapcsolatban. Ez tehát azt jelenti, hogy a jó híreknek pozitív, a rossz híreknek negatív az árfolyamhatása.  

forrás: Bitcoin Price Factors: Natural Language Processing Approach

A korrelációs együttható értéke 0,33 (havi árfolyam és havi befektetői hangulat), a vizsgálat statisztikailag szignifikáns (99%-os). Emellett az endogén hírek (Past price és Price prediction együttesen) 0,31 korrelációs együtthatóval rendelkezik, azaz 31 százalékos magyarázatot adnak az árak változására. Ez nem meglepő, tekintettel arra, hogy a figyelemvezérelt vételi nyomás, a hírek alkotta hangulat és a momentum fontos tényezői a bitcoin jövőbeni árfolyamának alakulásában.

forrás: Bitcoin Price Factors: Natural Language Processing Approach

Érdemes azonban egy pillantást vetni az exogén hírekre is. Ezek együttesen 16 százalékos magyarázó (korrelációs együttható 0,164, 99%-os szignifikancia) erővel bírnak a bitcoin árfolyamának vonatkozásában. Ha az egyes kategóriákat önállóan nézzük, akkor az alábbi magyarázó erővel bírnak az egyes kategóriák:

• Technology: 0,03, azaz 3%
• Adoption: 0,056, azaz 5,6%
• Macro: 0,56, azaz 5,6%
• Regulation: nincs statisztikailag szignifikáns eredmény

forrás: Bitcoin Price Factors: Natural Language Processing Approach

Az alábbi grafikonon pedig az látható, hogy milyen gyorsan épül be a fundamentális irányváltozás a bitcoin árába. Ha tehát a fundamentális hírekből kifejezett hangulatot jelentősen meghaladó pozitív fundamentális hírek érkeznek, akkor a hatás egy 5 napos időszakon belül beépül az árba.

forrás: Bitcoin Price Factors: Natural Language Processing Approach

A bitcoin értékőrző vagy pénz funkciója a fontosabb?

A bitcoin alapvetően kettős megítélés alá esik, hiszen egyesek szerint a bitcoin lesz a jövő fizetési eszköze, míg mások szerint inkább az értékőrző funkciója a fontos. Arra most nem térnék ki, hogy mindkettő vélemény ellen erős érvek szólnak (lásd a fent hivatkozott cikkeket), de azt láthatjuk a forgalmi adatokból, hogy az elmúlt években a befektetők körében népszerűbbek voltak az értékőrző funkció (kék görbe) kapcsolatos hírek.

forrás: Bitcoin Price Factors: Natural Language Processing Approach

Az adatokból az is kiderül, hogy az értékőrző funkcióval kapcsolatos hírek 8,6 százalék, a jövő fizetési eszköze témával kapcsolatos hírek 5 százalékos magyarázó erővel bírnak.

Összegezve a fentieket, azt láthatjuk, hogy a hírek továbbra is jelentős hatást gyakorolnak a bitcoin árfolyamára. A vizsgálatból kiderül, hogy a fundamentális hírek és a bitcoin árfolyamváltozása között pozitív korreláció van, de ez a korreláció alacsonyabb, mint a múltbeli árfolyam (Past price) és a jövőbeni előrejelzések (Price prediction) témában készült hírek esetén. A piaci szereplők döntéseit tehát továbbra is nagymértékben befolyásolja a közelmúltbeli árfolyamváltozás. Ez egyúttal azt is jelenti, hogy a momentum-stratégiák eredményesek lehetnek a bitcoin piacán. Emellett az is kiderül a fentiekből, hogy a piaci előrejelzések, célárak is jelentősen befolyásolják a befektetők döntéseit.