Hallgatói kérdéseket beszélünk meg az alábbi témákban. Témáink: Világ ETF vagy saját földrajzi súlyozás? Mit jelent az USA magas súlya a világindexekben? Földrajzi vagy szektorális diverzifikáció a fontosabb? Mit kezdjünk a magas technológiai súllyal? Mit jelez a CAPE a jövőbeli hozamokról? Érdemes-e devizák között külön diverzifikálni? Mi számít valódi kötvénylábnak? Mikor érdemes eltérni az egyszerű indexkövető portfóliótól?

Megjósolhatók a tőzsdei hozamok? A befektetési bankok, elemzők és alapkezelők rendszeresen készítenek előrejelzéseket a részvénypiacok jövőjéről. De vajon mennyire pontosak ezek a várakozások? És jobban teljesítenek-e a szakértőknél azok a pénzügyi mutatók, amelyek a részvénypiac értékeltségéből és a gazdasági adatokból próbálnak következtetni a későbbi hozamokra? Az előadásban tudományos kutatások és saját számítások alapján vizsgáljuk meg, hogy mit tudnak a professzionális elemzők, a befektetői felmérések és a különböző hozamelőrejelző modellek. Témáink: Mit tudnak a profi elemzők és a befektetők? Kilenc különböző előrejelzési módszer eredményei. Mennyire állnak kapcsolatban az elemzői várakozások a tényleges későbbi hozamokkal? Mennyire használhatók az értékeltségi mutatók? A CAPE, a P...

Előadásunkban azt vizsgáljuk, mely befektetési eszközök nyújtanak valódi védelmet piaci pánik és geopolitikai válságok idején. Kutatási eredmények alapján hasonlítjuk össze az államkötvények, a menedékdevizák, az arany, az ezüst és a Bitcoin biztonsági menedékként betöltött szerepét. Témáink: Mit jelent valójában a safe haven, vagyis a biztonsági menedék? Mely befektetések nyújtanak védelmet piaci pánik idején? Mely államkötvények mutatják a legerősebb safe-haven tulajdonságokat? Mely devizák működnek menedékdevizaként? Egy biztonságos államkötvény devizája is biztonságos? Arany, ezüst vagy Bitcoin működik jobban válságok idején? Számít-e, hogy általános piaci pánikról vagy geopolitikai kockázatról beszélünk?

Az előadáson áttekintjük az elmúlt hetek legfontosabb gazdasági, tőkepiaci eseményeit. Témáink: Globális makrokörnyezet és növekedési kilátások Infláció, jegybanki politika és kamatkilátások Kötvénypiacok és hozamok alakulása Részvénypiacok, szektorok és értékeltségek Energiapiacok: olaj, földgáz és geopolitikai kockázatok Magyar gazdaság: legfrissebb adatok és kilátások

Az előadásunk azt vizsgálja, hogy a tényleges AI-használat változásából hogyan képezhető új tőkepiaci faktor, és hogyan mérhető az egyes vállalatok és iparágak AI-kitettsége. Bemutatjuk, hogy a magasabb AI-bétájú részvényekhez magasabb hozam társult-e, fennmarad-e ez a hagyományos faktorok kontrollálása után, és használható-e az AI-béta befektetési jelzésként. Témáink: Hogyan mérhető a gazdaság AI-használatának változása? Mit jelent egy vállalat AI-bétája? Magasabb hozamot érnek-e el a magas AI-bétájú részvények? Fennmarad-e az AI-prémium a hagyományos faktorok kontrollálása után? Mely iparágak és vállalatok a leginkább kitettek az AI-nak? Technológiai kitettség vagy önálló asset pricing faktor az AI? Használható-e az AI-béta a gyakorlatban befektetési jelzésként?

Előadásunkban arról beszélünk, hogy milyen hatással lehetnek az amerikai időközi választások a tőzsdére. Megvizsgáljuk, valóban gyengébben teljesítenek-e a részvénypiacok a választások előtt, és magasabb hozamokra számíthatunk-e azokat követően. Több mint 50 év, valamint egy 145 éves történelmi vizsgálat eredményei alapján bemutatjuk, mennyire megbízhatók ezek az összefüggések, mely iparágak teljesítettek jobban, és milyen következtetések vonhatók le a 2026-os választások előtt.Témáink: Az elnöki ciklus és a tőzsde Tőzsdei hozamok a választások előtt Tőzsdei hozamok a választások után Nyertes és vesztes iparágak 145 év tapasztalatai és a 2026-os kilátások

Előadásunkban arra keressük a választ, hogy a világ legnagyobb és legsikeresebb vállalatai egyben jó befektetések is-e. Témáink: Jó befektetés-e egy vállalat attól, hogy a világ egyik legnagyobb és legsikeresebb cége lett? Mit jelent a vállalatméret a befektető számára? Mi történik, amikor egy vállalat a legnagyobbak közé kerül? Mit mutat a saját Top50-vizsgálatunk? Mit érdemes ebből befektetőként levonni?

Az előadáson áttekintjük az elmúlt hetek legfontosabb gazdasági, tőkepiaci eseményeit. Témáink: Amerikai munkaerőpiac - lassuló foglalkoztatás, munkanélküliség Amerikai feldolgozóipar és szolgáltatások - ISM-indexek Az Egyesült Államok külkereskedelmi hiánya és Trump vámpolitikája Amerikai GDP-kilátások és a Fed várható kamatpolitikája Nemzetközi kamatkörnyezet, kötvényhozamok és az amerikai államadósság finanszírozása Piaci kockázatok és befektetői hangulat EU-Kína kereskedelmi tárgyalások és az európai autóipar Európai infláció és ipari termelői árak Magyar infláció, gazdasági folyamatok és energiapiaci kockázatok

A Bitcoin szeptemberi aranykereszt jelzése adja az aktualitását az előadásunknak, melyben arról beszélünk, hogy mit jelent valójában az aranykereszt és a halálkereszt, mennyire voltak megbízhatóak a múltban, és használhatók-e önálló befektetési jelzésként. Saját vizsgálatunkban több mint 50 év amerikai részvénypiaci adatait, majd további piacokat is elemzünk, és megnézzük a jelzések utáni hozamokat, a pozitív esetek arányát és a lefelé mutató kockázatot.Témáink: Mit jelent az aranykereszt és a halálkereszt? Mit mutat több mint 50 év amerikai részvénypiaci adat? Mi történik 1, 3, 6 és 12 hónappal a jelzések után? Milyen gyakran követi emelkedés a jelzéseket? Nő vagy csökken a lefelé mutató kockázat? Mit mutat a randomizációs teszt? Ugyanez működik a Nasdaq, DAX, BUX, arany és WTI piacán...

Előadásunkban azt vizsgáljuk, mennyire jelezhetők előre a tőzsdei krachok: mit érnek a médiában megjelenő crash-jóslatok, milyen tudományos válság- és részvénypiaci előrejelző módszerek léteznek, és mit mutat 28 potenciális krachjelző 1990 óta. Arra keressük a választ, milyen jelek alapján érdemes csökkenteni az ETF-kitettséget egy nagyobb visszaesés előtt, és mikor indokoltabb inkább tartani vagy tovább vásárolni.Témáink: Crash-jólás a médiában Válságelőrejelzés módszerei Részvénypiaci visszaesések jelzésének módszerei 28 előrejelző mutató vizsgálata 1990-től Milyen jeleket és híreket érdemes egy ilyen portfolióval figyelni, hogy időben eladjuk ha jönne egy krach Mi az, ami miatt pedig még esetleg tartsuk tovább vagy további ETF papírokat vásároljunk? Hallgatói kérdések: Jeremy Grantham...

Az előadásban azt vizsgáljuk, hogy az AI-részvények látványos árfolyam-emelkedése mögött fundamentális átárazódás vagy egy kialakuló buborék áll-e, és hogy a PSY/GSADF módszerekkel felismerhető-e az explozív árfolyamdinamika. Bemutatjuk az AI-infrastruktúrába áramló százmilliárdos beruházások megtérülésének kérdését, valamint a frontier modellek és a helyben futtatható kisebb modellek közötti technológiai és gazdasági különbségeket. Témáink: AI-részvények szárnyalása - buborék vagy fundamentális átárazódás? Fama problémája - felismerhető-e egy buborék valós időben? PSY/GSADF - kimutatható-e explozív árfolyamdinamika? AI-infrastruktúra - megtérülhetnek-e a százmilliárdos beruházások? Frontier modellek vs. helyben futtatható kisebb modellek Hatékonyabb AI = kisebb számítási igény? A Jevons...

Az előadáson áttekintjük az elmúlt hetek legfontosabb gazdasági, tőkepiaci eseményeit. Témáink: Fed-kamatemelés és a megváltozott amerikai kamatpálya Infláció, növekedés és munkaerőpiac az Egyesült Államokban A kamatemelések gazdasági és inflációs hatásai Hosszú kötvényhozamok emelkedése és annak okai Külföldi tőkeáramlások az amerikai kötvénypiacon Globális jegybanki kamatlépések Magas kötvényhozamok és részvénypiaci értékeltség S&P 500 elemzői várakozások Olaj- és gázpiac, Hormuzi-szoros és geopolitikai kockázatok Fontosabb európai politikai és kötvénypiaci fejlemények

Előadásunkban azt vizsgáljuk meg, hogy valóban képes-e a réz árfolyamának változása előre jelezni a gazdasági és tőzsdei problémákat. Témáink: Mi az a Dr. Copper, és miért figyeli a piac? Mit jelez valójában a réz árfolyama? Előre jelezte a réz az amerikai recessziókat? Vészjelzés a réz nagy árfolyamesése? Mit csinált az S&P 500 a jelzések után? Mennyire használható Dr. Copper befektetési indikátorként?

Az előadás azt mutatja be, hogy az átlagos éves hozam önmagában miért nem elegendő a hosszú távú befektetési eredmények megértéséhez, és hogyan befolyásolja a volatilitás a vagyongyarapodást. Külön foglalkozunk a hozamsorrend-kockázattal (sequence of returns risk), annak pénzkivonás melletti jelentőségével, valamint a kockázat mérséklésének lehetséges módszereivel. Témáink: Miért nem elég az átlagos éves hozamot ismerni? A volatilitás hatása a hosszú távú vagyongyarapodásra Miért nem számít a hozamok sorrendje pénzkivonás nélkül? Mi változik rendszeres pénzkivonás mellett? Hozamsorrend-kockázat (sequence of returns risk) Milyen módszerekkel mérsékelhető a hozamsorrend-kockázat?

Előadásunkban azt vizsgáljuk, valóban veszélyes határ-e az 5 százalékos amerikai kötvényhozam. Több mint hat évtized adatai alapján megnézzük, mi számít igazán a részvénypiac szempontjából, és mire érdemes most figyelniük a befektetőknek. Témáink: Van-e 5 százalékos fájdalomküszöb? A hozamszint vagy a hozamemelkedés sebessége számít? Másképp reagálnak-e az egyes iparágak? Számít-e a részvénypiac értékeltsége? Mire érdemes most figyelniük a befektetőknek?

Az előadáson áttekintjük az elmúlt hetek legfontosabb gazdasági, tőkepiaci eseményeit. Témáink: Az amerikai külkereskedelmi hiány alakulása Trump új vámintézkedései és az import előrehozása A vámbevételek látványos növekedése A vámok megjelenése az amerikai fogyasztói árakban Az amerikai munkaerőpiac friss adatai Munkanélküliség és a foglalkoztatás növekedése Amerikai infláció - ismét erősödő árnyomás Fed - visszatérhetnek a kamatemelések? Az amerikai 10 éves állampapírhozam az 5% közelében Globális kötvénypiaci hozamemelkedés ECB - 25 bázispontos kamatemelés Európai földgázárak és az új energiakockázat 100 dolláros olaj és a közel-keleti konfliktus Európai kiskereskedelem EU és eurózóna - meglepően erős második negyedéves GDP-adatok

Előadásunkban azt vizsgáljuk, hogy valóban működik-e a „vágd el a veszteséget” tőzsdei szabály, és milyen helyzetekben lehet hasznos vagy éppen káros a stop-loss alkalmazása. 52 különböző stop-loss szabály S&P 500-on végzett tesztje mellett közel három évtized amerikai egyedi részvényadatait is megvizsgáljuk, hogy kiderüljön, a stopjelzést további esés vagy inkább visszapattanás követi. Témáink: Működik a „vágd el a veszteséget” tőzsdei szabály? Mikor működhet a stop-loss? 52 stop-loss szabály tesztje az S&P 500-on Mit mutat 1000 amerikai részvény vizsgálata? Stop-loss szabályok 1999-2026 között, az amerikai Top1000 részvényuniverzumon

Mai előadásunkban Benoit Mandelbrot pénzügyi piacokról alkotott szemléletét mutatjuk be. Megvizsgáljuk, milyen feltételezésekre épülnek a hagyományos pénzügyi modellek, miért kritizálta a normális eloszlás alkalmazását, mit jelentenek a fat tail és a Lévy-eloszlások, hogyan magyarázza a Fractal Market Hypothesis a piaci működést, valamint milyen gyakorlati tanulságokat vonhatnak le mindebből a befektetők. Témáink: A hagyományos pénzügyi modellek alapfeltevései Mi a probléma a normális eloszlással? Fat tail – Miért gyakoribbak a szélsőséges események? Lévy-eloszlások Fractal Market Hypothesis Mit tanulhat ebből egy befektető?

Előadásunkban azt vizsgáljuk, hogyan hatnak a viharok, árvizek, aszályok és hőhullámok a gazdasági növekedésre, és mennyire tartósak az általuk okozott gazdasági károk. Emellett bemutatjuk, hogyan alkalmazkodtak a gazdaságok az elmúlt évtizedekben a klímasokkokhoz, és mit jelent mindez befektetői szempontból.Témáink: Hogyan hatnak a klímasokkok a gazdasági növekedésre? Viharok, árvizek, aszályok és hőhullámok - melyik okozza a legnagyobb károkat? Mennyire tartós a gazdasági veszteség egy klímasokk után? Alkalmazkodunk-e a klímaváltozáshoz? Miért váltak súlyosabbá az aszályok gazdasági hatásai? Beárazzák-e a befektetők a klímakockázatot?

Az előadáson áttekintjük az elmúlt hetek legfontosabb gazdasági, tőkepiaci eseményeit. Témáink: Amerikai gazdaság: növekedés, fogyasztás és lakáspiac Infláció és Fed: Warsh üzenete és a kamatkilátások Globális kötvénypiac: tartósan magas és emelkedő hosszú hozamok Vállalati eredmények: Magnificent 7 és az AI-boom Irán és Hormuz: olaj-, gáz- és inflációs kockázatok Kína: az ingatlanpiaci finanszírozási modell átalakítása Magyarország: kamatcsökkentés és romló külkereskedelmi egyenleg