Margin fogalma, számítása, margin szint képlete, mire figyeljünk a margin kereskedés során
A tőkeáttétes kereskedés egyik alapfogalma a margin, vagyis az a fedezet, amelyet egy pozíció megnyitásához és fenntartásához biztosítanunk kell. A margin kereskedéssel leggyakrabban forex, CFD és határidős piaci ügyleteknél találkozhatunk, de részvénykereskedés során is használható tőkeáttételes számla. A következőkben megbeszéljük, mit jelent a margin, hogyan kapcsolódik a tőkeáttételhez, hogyan számítható ki a margin szint, mit jelent a szabad margin, valamint mikor kerülhet sor margin callra vagy kényszerzárásra. Témáink:
- Margin jelentése, fogalma, definíció
- Margin és tőkeáttétel kapcsolata
- Margin értelmezése a gyakorlatban
- Margin kereskedés példa
- Miért veszélyes a tőkeáttétel?
- Mit kell tudni a marginról?
- Margin kereskedés előnyei
- Margin kereskedés kockázatai
- Mekkora tőkeáttétel használható az Európai Unióban?
- Balance, equity, used margin és free margin jelentése
- Margin szint számítása
- Miért kell odafigyelni a margin szintre?
- Hogyan növelhető a margin szint?
- Margin call és stop out szint jelentése
- Szabad margin jelentése
- Margin kereskedés összegzése
Margin jelentése, fogalma, definíció
A margin szó ebben az összefüggésben fedezetet vagy letétet jelent. Margin kereskedés során a kereskedő olyan pozíciót is megnyithat, amelynek névértéke nagyobb a pozíció megnyitásához szükséges fedezetnél. A teljes pozíció értékének csak egy részét kell fedezetként biztosítani.
Fontos azonban már az elején elválasztani egymástól a margin és a tőkeáttétel fogalmát. A margin azt mutatja meg, hogy mekkora fedezet szükséges a pozícióhoz. A tőkeáttétel azt fejezi ki, hogy a rendelkezésünkre álló fedezethez képest mekkora piaci kitettséget vállalhatunk.
Például 1:10-es tőkeáttétel esetén a pozíció értékének 10 százalékát kell fedezetként biztosítanunk. Egy 1000 dollár értékű pozíció megnyitásához így 100 dollár margin szükséges. Ettől azonban továbbra is 1000 dollár értékű pozíciónk lesz, ezért az árfolyamváltozás hatását is az 1000 dolláros kitettség alapján kell értelmeznünk.
A margin kereskedéssel leggyakrabban devizapiaci, forex, CFD és határidős tőzsdei ügyletek során találkozhatunk. Részvények esetében is léteznek margin számlák, ezek szabályai azonban eltérhetnek a CFD vagy forex kereskedés szabályaitól. A részvénypiaci tőkeáttételről a következő cikkekben beszéltünk:
- Technikai daytrade kereskedés folyamata és kockázata
- Számlatípusok az amerikai tőzsdén - cash és Reg T margin számlák
Margin és tőkeáttétel kapcsolata
A margin és a tőkeáttétel szorosan kapcsolódik egymáshoz. Ha például 1:10-es tőkeáttétel használható, akkor a pozíció értékének 10 százalékát kell margin formájában biztosítani. 1:20-as tőkeáttételnél 5 százalék, 1:5-ös tőkeáttételnél 20 százalék a szükséges fedezet.
| Tőkeáttétel | Szükséges margin |
|---|---|
| 1:2 | 50% |
| 1:5 | 20% |
| 1:10 | 10% |
| 1:20 | 5% |
| 1:30 | 3,33% |
Megfigyelhető, hogy minél nagyobb a tőkeáttétel, annál kisebb fedezet szükséges ugyanakkora pozíció megnyitásához. Éppen ez teszi vonzóvá a tőkeáttételt, ugyanakkor ebből származik a legfontosabb kockázata is. Kis saját tőkével viszonylag nagy piaci kitettséget lehet létrehozni.
Margin értelmezése a gyakorlatban
A brókercégek a tőkeáttételt gyakran arányszám formájában tüntetik fel. Ilyen lehet például az 1:5, 1:10, 1:20 vagy 1:30. Más esetben közvetlenül a szükséges fedezet százalékos mértékét adják meg.
Az 1:10-es tőkeáttétel 10 százalékos marginnak felel meg, az 1:20-as tőkeáttétel pedig 5 százalékos fedezeti követelményt jelent. Ha tehát egy 10 000 dollár értékű pozícióhoz 5 százalékos margin szükséges, akkor 500 dollárt kell fedezetként biztosítani.
Tegyük a fentiekhez hozzá, hogy a maximálisan elérhető tőkeáttétel függhet a pénzügyi terméktől, az ügyfél besorolásától, a brókercégtől és az alkalmazandó szabályozástól. Emiatt önmagában abból, hogy egy szolgáltató valamely terméknél magas tőkeáttételt technikailag képes biztosítani, még nem következik, hogy az minden ügyfél számára használható.
Margin kereskedés példa
Nézzünk egy egyszerű példát. Tegyük fel, hogy egy Apple-részvény árfolyama 180 dollár, és 10 részvénynek megfelelő pozíciót szeretnénk nyitni. Hagyományos részvényvásárlás esetén a pozíció értéke 10 x 180 dollár, vagyis 1800 dollár. Ha nincs tőkeáttétel, akkor az ügylethez 1800 dollár szükséges.
Tegyük fel, hogy ugyanezt a piaci kitettséget egy részvény CFD segítségével hozzuk létre, és a példában 1:10-es tőkeáttétellel számolunk. Ebben az esetben a szükséges margin 10 százalék. Az 1800 dolláros pozíció megnyitásához így 180 dollár fedezet szükséges.
Itt érdemes megállni egy pillanatra. A 180 dolláros margin nem azt jelenti, hogy mindössze 180 dollár értékű piaci pozícióval rendelkezünk. A piaci kitettség továbbra is 1800 dollár. A pozíció nyeresége és vesztesége ezért az 1800 dolláros pozíció árfolyamváltozásából keletkezik.
Ha az Apple árfolyama 5 százalékkal csökken, akkor az 1800 dolláros pozíció értékének változása megközelítőleg 90 dollár. Ez az eredetileg szükséges 180 dolláros margin felének felel meg. Ugyanez az 5 százalékos piaci mozgás tőkeáttétel nélkül a teljes 1800 dolláros befektetés 5 százalékos vesztesége lenne.
Ebből látható, hogy a tőkeáttétel nem változtatja meg az alapul szolgáló eszköz árfolyammozgását. A kereskedő saját tőkéjéhez és a lekötött fedezethez viszonyított hatást viszont jelentősen felerősítheti.
Miért veszélyes a tőkeáttétel?
A tőkeáttételes kereskedés egyik legfontosabb sajátossága, hogy ugyanaz a piaci mozgás a rendelkezésre bocsátott fedezethez képest sokkal nagyobb nyereséget vagy veszteséget eredményezhet. Minél magasabb a tőkeáttétel, annál kisebb kedvezőtlen árfolyammozgás elegendő ahhoz, hogy a lekötött margin jelentős része eltűnjön.
Egy egyszerű példával jól látható a kapcsolat. Tegyük fel, hogy minden esetben 1000 dollár értékű piaci pozíciót nyitunk, majd az árfolyam 5 százalékkal ellenünk mozdul. A pozíció vesztesége minden esetben 50 dollár lesz, a fedezethez viszonyított veszteség azonban jelentősen eltér.
| Tőkeáttétel | Szükséges margin | 5%-os kedvezőtlen elmozdulás | Veszteség a margin arányában |
|---|---|---|---|
| 1:1 | 1000 dollár | 50 dollár | 5% |
| 1:2 | 500 dollár | 50 dollár | 10% |
| 1:5 | 200 dollár | 50 dollár | 25% |
| 1:10 | 100 dollár | 50 dollár | 50% |
| 1:20 | 50 dollár | 50 dollár | 100% |
A táblázat jól mutatja, miért veszélyes a magas tőkeáttétel. Egy viszonylag hétköznapi, 5 százalékos árfolyammozgás 1:20-as tőkeáttételnél már az eredetileg szükséges margin teljes összegével megegyező veszteséget jelenthet. A tényleges számlahelyzet természetesen attól is függ, hogy mekkora további szabad tőke található a számlán.
Mit kell tudni a marginról?
Ahogy fentebb beszéltünk róla, a margin alapvetően fedezet. Nem azonos egy tranzakciós díjjal vagy jutalékkal. Amíg a pozíció nyitva van, a szükséges összeget a szolgáltató fedezetként veszi figyelembe. A pozíció lezárása után ez a fedezet felszabadul, természetesen az ügylet során keletkezett nyereség vagy veszteség elszámolása mellett.
Ez azért fontos, mert a kereskedő számláján egyszerre több különböző értékkel találkozhat. Más jelentése van a számlaegyenlegnek, a saját tőkének, a felhasznált marginnak és a szabad marginnak. A fogalmak összekeverése tőkeáttételes kereskedés során komoly félreértésekhez vezethet.
Margin kereskedés előnyei
A margin egyik előnye a tőkehatékonyság. Ugyanakkora piaci kitettséghez kisebb összegű fedezetet kell lekötni, így a kereskedő tőkéjének egy része szabadon maradhat. Haladó kereskedési vagy fedezeti stratégiáknál ennek gyakorlati jelentősége lehet.
Margin használatával olyan ügyletek is létrehozhatók, amelyek teljes készpénzfedezet mellett lényegesen nagyobb tőkét igényelnének. Ilyen lehet több fedezeti ügylet, arbitrázsstratégia vagy egymással kapcsolatban álló long és short pozíció.
Megfigyelhető azonban, hogy a kisebb fedezeti igény önmagában nem jelenti a befektetési kockázat csökkenését. Ha 1000 dollár értékű pozíciót 100 dollár margin mellett tartunk, attól továbbra is 1000 dollár értékű piaci kitettséggel rendelkezünk.
A tőkeáttételt ezért célszerű eszközként kezelni. Önmagában attól, hogy rendelkezésünkre áll, még nem szükséges a maximálisan megengedett pozícióméretet kihasználni.
Margin kereskedés kockázatai
A margin lehetővé teszi, hogy a számlán rendelkezésre álló összeghez képest nagyobb piaci kitettséget vállaljunk. Ha a pozíció mérete túl nagy, egy viszonylag kisebb árfolyammozgás is jelentős veszteséget okozhat a teljes számlatőkéhez képest.
Kezdő kereskedőknél gyakori probléma, hogy a maximálisan elérhető tőkeáttételt összekeverik az ésszerűen használható tőkeáttétellel. Ha egy szolgáltató például 1:20-as tőkeáttételt engedélyez, ebből nem következik, hogy célszerű a teljes számlát ilyen mértékben kihasználni.
A nagy tőkeáttétel a pszichológiai hibák hatását is felerősítheti. Ilyen lehet a túl nagy pozíció felvétele, a veszteséges pozíció túl sokáig történő tartása, a stop megbízás elhagyása vagy az újabb pozíciók megnyitása egy már eleve túlterhelt számlán.
Tegyük a fentiekhez hozzá, hogy a nagyobb pozíció a kereskedési költségekre is hatással lehet. A spread, a jutalék és egyes termékeknél a pozíció tartásához kapcsolódó finanszírozási költség is a kereskedés eredményét csökkentheti.
Extrém piaci helyzetekben további kockázatot jelenthet a likviditás csökkenése és az árfolyamok ugrása. Ilyenkor előfordulhat, hogy egy stop megbízás sem pontosan azon az árszinten teljesül, amelyet a kereskedő megadott. A svájci frank 2015. januári szélsőséges árfolyammozgása jól ismert példája annak, milyen gyorsan alakulhatnak ki komoly veszteségek tőkeáttételes pozíciókban.
Mekkora tőkeáttétel használható az Európai Unióban?
Az Európai Unióban 2018-ban jelentősen szigorodtak a lakossági ügyfeleknek kínált CFD-termékekre vonatkozó szabályok. Az ESMA a mögöttes eszköz kockázatától függő maximális tőkeáttételi szinteket határozott meg a lakossági ügyfelek számára.
A szabályozási keret alapján a főbb maximális tőkeáttételi szintek a következők:
- 30:1 a fő devizapárok esetében
- 20:1 a nem fő devizapárok, az arany és a fő részvényindexek esetében
- 10:1 az aranyon kívüli árupiaci termékek és a nem fő részvényindexek esetében
- 5:1 az egyedi részvények és több egyéb mögöttes termék esetében
- 2:1 a kriptoeszközökhöz kapcsolódó CFD-k esetében
Az 5:1-es tőkeáttétel például 20 százalékos kezdeti fedezeti követelménynek felel meg. Ez részvény CFD esetén azt jelenti, hogy egy 5000 eurós pozíció megnyitásához 1000 euró kezdeti margin szükséges.
A CFD-kre vonatkozó lakossági befektetővédelmi szabályokhoz számlaszintű margin close-out előírás és negatív egyenleg elleni védelem is kapcsolódik. A negatív egyenleg elleni védelem célja, hogy egy lakossági ügyfél CFD-számlán elszenvedett vesztesége ne haladhassa meg az adott CFD-számlához kapcsolódó összeget.
Fontos azonban, hogy ezek a szabályok a lakossági ügyfelek számára kínált CFD-kre vonatkoznak. A professzionális ügyfelek, illetve más típusú margin termékek szabályozása ettől eltérhet. A konkrét feltételeket ezért mindig az adott szolgáltató dokumentációjában és az ügyfélre vonatkozó szabályozási környezetben kell ellenőrizni.
A témáról részletesebben itt beszéltünk: Tőkeáttétel korlátozása és számítása.
Balance, equity, used margin és free margin jelentése
A margin kereskedés megértéséhez négy számlaértéket érdemes elkülöníteni. Ezek a balance, az equity, a used margin és a free margin.
| Fogalom | Jelentése |
|---|---|
| Balance | A számla lezárt ügyletek után nyilvántartott egyenlege. |
| Equity | A számla aktuális saját tőkéje, amely a nyitott pozíciók lebegő nyereségét és veszteségét is figyelembe veszi. |
| Used margin | A nyitott pozíciók fenntartásához lekötött fedezet. |
| Free margin | Az equity és a felhasznált margin különbsége. |
Egy egyszerű példával könnyebben megérthető a különbség. Tegyük fel, hogy 1000 dollár található a számlánkon, és nincs nyitott pozíciónk. Ekkor a balance és az equity egyaránt 1000 dollár.
Ezután megnyitunk egy pozíciót, amelyhez 200 dollár margin szükséges. Ha a pozíció eredménye éppen nulla, akkor az equity továbbra is 1000 dollár, a used margin 200 dollár, a free margin pedig 800 dollár.
Ha a nyitott pozíción 100 dollár lebegő veszteség keletkezik, az equity 900 dollárra csökken. A balance ettől még változatlan maradhat, amíg a pozíciót nem zárjuk le. Ha a used margin továbbra is 200 dollár, akkor a free margin 700 dollár lesz.
Margin szint számítása
A margin kereskedés egyik fontos mutatója a margin szint, angolul margin level. Ez azt mutatja meg, hogyan viszonyul a számla aktuális saját tőkéje a nyitott pozíciókhoz felhasznált fedezethez.
Margin szint = equity / used margin x 100
Tegyük fel, hogy az equity 1000 dollár, a nyitott pozíciókhoz felhasznált margin pedig 200 dollár. Ebben az esetben a margin szint 500 százalék.
1000 / 200 x 100 = 500%
Ha a nyitott pozíciók vesztesége miatt az equity 600 dollárra csökken, miközben a used margin változatlanul 200 dollár, akkor a margin szint 300 százalék lesz.
600 / 200 x 100 = 300%
Látható, hogy minél magasabb a margin szint, annál nagyobb tartalék áll rendelkezésre a felhasznált fedezethez képest. A margin szint csökkenése arra utal, hogy a számlán rendelkezésre álló saját tőke egyre kisebb a lekötött fedezethez viszonyítva.
A kereskedési platformok ezt általában automatikusan számítják. MetaTrader és más hasonló rendszerek esetében a számlainformációk között rendszerint egyszerre látható a balance, equity, margin, free margin és margin level.
Miért kell odafigyelni a margin szintre?
A margin szint azért fontos, mert megmutatja, milyen közel került a számla ahhoz a ponthoz, ahol a szolgáltató korlátozhatja az új pozíciók nyitását vagy megkezdheti egyes pozíciók automatikus lezárását.
A pontos küszöbérték függ a szolgáltatótól, a számlatípustól, a terméktől és az alkalmazandó szabályozástól. Emiatt nem célszerű általános szabályként kezelni azt, hogy minden brókercégnél ugyanazon margin szinten történik margin call vagy stop out.
Ahogy fentebb beszéltünk róla, a margin szint egyik legfontosabb változója az equity. Ha a nyitott pozícióink veszteségbe kerülnek, az equity csökken. Ha közben a felhasznált margin nem változik, a margin szint is egyre alacsonyabb lesz.
Tegyük fel, hogy 500 dollár equity mellett 100 dollár used marginnal rendelkezünk. A margin szint ebben az esetben 500 százalék.
500 / 100 x 100 = 500%
Ha a nyitott pozíciókon 200 dollár lebegő veszteség keletkezik, az equity 300 dollárra csökken. A margin szint ekkor 300 százalék lesz.
300 / 100 x 100 = 300%
Ha a veszteség tovább nő, az equity és ezzel együtt a margin szint tovább csökken. Egy adott ponton a szolgáltató margin close-out vagy stop out szabálya életbe léphet.
A marginkövetelmény is változhat
Van egy másik tényező is, amelyről könnyű megfeledkezni. A margin szint akkor is csökkenhet, ha a pozíció eredménye nem változik jelentősen, de a szolgáltató megemeli az adott pozícióhoz szükséges fedezetet.
Tegyük fel, hogy egy pozíciónál korábban 1:20-as tőkeáttétel volt használható, ami 5 százalékos kezdeti marginnak felel meg. Ha a szolgáltató az adott termék kockázatának növekedése miatt 1:10-re módosítja a tőkeáttételt, a szükséges margin 10 százalékra emelkedik.
Ugyanahhoz a pozícióhoz így kétszer akkora fedezet szükséges. Ha az equity közben változatlan marad, a used margin növekedése miatt a margin level csökken.
Ilyen változás előfordulhat például kiemelt gazdasági események, választások, népszavazások, vállalati események vagy rendkívül magas piaci volatilitás idején. Egyes szolgáltatók bizonyos eszközöknél vagy időszakokban eleve magasabb fedezeti követelményt alkalmazhatnak.
Ezért mindig érdemes ellenőrizni a brókercég margin policy dokumentumát és az adott termékre vonatkozó aktuális fedezeti követelményeket.
Hogyan növelhető a margin szint?
A margin szint egyik módon az equity növelésével, másik módon a felhasznált margin csökkentésével emelkedhet. A kereskedő szempontjából az egyik legkézenfekvőbb eszköz a pozícióméret csökkentése.
Ha egy pozíció egy részét lezárjuk, az adott pozícióhoz lekötött margin egy része felszabadul. Ez csökkentheti a used margin értékét, és emiatt javulhat a margin szint.
Fontos azonban pontosan érteni, mi történik ilyenkor. Ha egy veszteséges pozíció egy részét lezárjuk, akkor az addig lebegő veszteség megfelelő része realizálódik. A részleges zárás tehát nem tünteti el a veszteséget. A kedvező hatás abból származik, hogy kisebb nyitott pozíció marad, így kisebb lesz a további piaci kitettség és általában kevesebb margin szükséges.
A margin szint másik lehetséges növelési módja további tőke elhelyezése a számlán. Ettől az equity és a free margin növekedhet. Sajnos azonban ez önmagában nem oldja meg azt a problémát, ha a kereskedő rendszeresen túl nagy pozíciókat vesz fel. Ilyen helyzetben a pozícióméret és a kockázati szabályok felülvizsgálata fontosabb lehet, mint újabb pénz befizetése.
A cél tehát nem egy konkrét margin level folyamatos megcélzása. Sokkal fontosabb, hogy a számlán kellő tartalék maradjon a normális piaci mozgások, a költségek és az esetleges marginkövetelmény-változások kezelésére.
Margin call és stop out szint jelentése
A margin call kifejezés abból az időszakból származik, amikor a brókerek telefonon értesítették az ügyfelet arról, hogy további fedezet elhelyezése szükséges a nyitott pozíciók fenntartásához. Innen származik a call elnevezés.
Az elektronikus kereskedésben a folyamat jelentős része már automatikusan történik. A kereskedési platform folyamatosan számítja az equity, a felhasznált margin, a free margin és a margin level értékét. Ha a számla eléri a szolgáltató által meghatározott kritikus szintet, korlátozások vagy automatikus pozíciózárások következhetnek.
A margin call és a stop out fogalmát érdemes elkülöníteni. A margin call általában arra utal, hogy a számlán rendelkezésre álló fedezet veszélyesen alacsony szintre került. A stop out vagy margin close-out már azt a pontot jelenti, ahol a szolgáltató egy vagy több pozíció automatikus lezárását megkezdheti.
A pontos működés brókercégenként és termékenként eltérhet. Egyes rendszerek először a legnagyobb veszteségben levő pozíciót zárhatják, más rendszerek más sorrendet alkalmazhatnak. Az is előfordulhat, hogy csak annyi pozíció kerül lezárásra, amennyi szükséges ahhoz, hogy a számla ismét a meghatározott fedezeti szint fölé kerüljön.
Az EU-s lakossági CFD-szabályok számlaszintű margin close-out szabályt is tartalmaznak. A szolgáltatóknak akkor kell egy vagy több nyitott CFD-pozíció lezárását megkezdeniük, amikor a CFD-számla fedezete a nyitott pozíciókhoz szükséges minimális kezdeti margin meghatározott szintjére esik. A lakossági CFD-szabályozásban ez az érték 50 százalék.
Tegyük fel, hogy a számlán több tőkeáttételes pozíció található. Ha a piac kedvezőtlen irányba mozdul, az equity csökkenni kezd. Amikor a számla eléri a szolgáltató által alkalmazott close-out szintet, megkezdődhet egy vagy több pozíció lezárása. A pozíció lezárásával margin szabadulhat fel, így a margin szint ismét emelkedhet.
Ha azonban a piac továbbra is gyorsan és kedvezőtlen irányba mozog, újabb pozíciózárások következhetnek. Erősen volatilis helyzetben az árfolyamok akár át is ugorhatnak egyes árszinteket, ezért a tényleges teljesülési ár eltérhet attól az árszinttől, ahol normális piaci körülmények között a pozíció zárása várható lenne.
A lakossági CFD-ügyfeleknél az Európai Unióban negatív egyenleg elleni védelem kapcsolódik ehhez a rendszerhez. Más ügyfélkategóriáknál vagy más pénzügyi termékeknél ettől eltérő szabályok lehetnek érvényben.
Szabad margin jelentése, értékelése
A teljes képhez hozzátartozik a szabad margin, angolul free margin. Ez azt mutatja meg, hogy az aktuális equity mekkora része nincs a nyitott pozíciók fedezeteként lekötve.
Free margin = equity - used margin
Tegyük fel, hogy az equity 1000 dollár, és a nyitott pozíciókhoz 300 dollár margin szükséges. Ebben az esetben 700 dollár free margin marad.
1000 - 300 = 700 dollár
A free margin több szempontból fontos. Ebből áll rendelkezésre további fedezet új pozíciók megnyitásához, és ez biztosít tartalékot akkor is, amikor a már meglévő pozíciókon veszteség keletkezik.
Ha például az előző helyzetben 200 dollár lebegő veszteség keletkezik, az equity 800 dollárra csökken. Ha a used margin továbbra is 300 dollár, a free margin már csak 500 dollár lesz.
Megfigyelhető tehát, hogy a free margin a nyitott pozíciók veszteségével folyamatosan csökkenhet. Minél kisebb ez a tartalék, annál érzékenyebbé válik a számla a további kedvezőtlen árfolyammozgásokra.
Mi történik 100 százalékos margin szintnél?
A 100 százalékos margin level azt jelenti, hogy az equity éppen megegyezik a used margin értékével. Ha például az equity 500 dollár és a used margin szintén 500 dollár, akkor a margin level 100 százalék.
500 / 500 x 100 = 100%
Ebben az esetben a free margin nulla.
500 - 500 = 0 dollár
Ez azt mutatja, hogy a számlán nincs további szabad fedezet. Egyes kereskedési rendszerek ilyen helyzetben már nem engednek új pozíciót nyitni. A pontos szabály azonban szolgáltatónként és termékenként eltérhet, ezért nem helyes minden margin számlára általános 100 százalékos küszöbértéket alkalmazni.
A 100 százalékos margin level tehát nem egy kívánatos működési cél. Sokkal inkább arra utal, hogy a rendelkezésre álló saját tőke és a lekötött fedezet közötti tartalék elfogyott.
Margin kereskedés összegzése
A margin kereskedés megértésének egyik kulcsa, hogy külön kezeljük a piaci kitettséget és a pozíció megnyitásához szükséges fedezetet. Ha például 1000 dollár értékű pozícióhoz 100 dollár margin szükséges, attól még a piaci kitettség 1000 dollár marad. A pozíció nyeresége és vesztesége ennek az 1000 dolláros kitettségnek az árfolyamváltozásából keletkezik.
Érdemes megjegyezni azt is, hogy a magasabb maximális tőkeáttétel nem teszi szükségessé annak teljes kihasználását. A pozícióméret meghatározásánál elsősorban azt kell mérlegelni, hogy egy kedvezőtlen piaci mozgás mekkora veszteséget okozhat a teljes kereskedési tőkéhez képest.
Ahogy fentebb beszéltünk róla, a balance, az equity, a used margin, a free margin és a margin level egymáshoz kapcsolódó mutatók. A balance a lezárt ügyletek után nyilvántartott egyenleget mutatja, az equity a nyitott pozíciók aktuális eredményét is figyelembe veszi, a used margin a lekötött fedezet, a free margin pedig az equity szabadon maradó része.
A margin level az equity és a used margin arányát mutatja. Ha a nyitott pozíciók vesztesége növekszik, az equity és ezzel együtt a margin level is csökkenhet. Ugyanez megtörténhet akkor is, ha a szolgáltató megemeli egy pozíció fedezeti követelményét.
Sajnos azonban a tőkeáttételes kereskedésnél nincs olyan egyszerű szabály, amely minden piaci helyzetben garantálná a veszteségek korlátozását. Gyors árfolyammozgások, gapek és likviditási problémák esetén a végrehajtási ár jelentősen eltérhet a várttól. Emiatt a pozícióméret, a tőkeáttétel és a teljes számlakockázat együttes kezelése alapvető fontosságú.
Margin kereskedés előtt ezért célszerű ellenőrizni a szolgáltató fedezeti követelményeit, a margin close-out vagy stop out szabályokat, a finanszírozási költségeket és az adott ügyfélkategóriára vonatkozó befektetővédelmi rendelkezéseket. A stop megbízások és a következetes kockázatkezelési szabályok használata szintén fontos része a tőkeáttételes kereskedésnek.