Bináris opciókat betiltották, a CFD-kereskedést korlátozzák..

Az ESMA, az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) 2018. március 27-én kiadott közleményében jelentette be, hogy intézkedéseket fogadott el a különbözeten alapuló ügyletek (CFD-k) és a bináris opciók kisbefektetők számára történő szolgáltatásáról az Európai Unióban (EU). Az elfogadott intézkedések:

• Bináris opciók – a bináris opciók forgalmazásának, terjesztésének vagy eladásának tiltása kisbefektetők számára; valamint
• Különbözeten alapuló ügyletek – a CFD-k forgalmazásának, terjesztésének vagy eladásának korlátozása kisbefektetők számára. A korlátozások: tőkeáttételi limitek a nyitó pozíciókon; automatikus biztosítékzárás számlánkénti alapon; negatív egyenleg elleni védelem számlánkénti alapon; ösztönzők alkalmazásának megakadályozása CFD-szolgáltatók számára; vállalkozás-specifikus kockázati figyelmeztetés standardizált módon.

Az MiFIR-nek megfelelően az ESMA csak ideiglenes intervenciós intézkedéseket vezethet be három hónapos alapon. A három hónap letelte előtt az ESMA mérlegelheti az intézkedések további három hónapra szóló meghosszabbítását.

A bináris opciók betiltásának CFD kereskedés korlátozásának okai

Az ESMA az illetékes nemzeti hatóságokkal (NCA-k) együtt arra a következtetésre jutott, hogy a kisbefektetőknek kínált CFD-k és bináris opciók jelentős befektetővédelmi aggályokat vetnek fel. Ez a következőkből fakad: azok összetettsége és nem átlátható jellege; a CFD-k speciális jellemzői – túlzott tőkeáttétel – és a bináris opciók – strukturálisan elvárt negatív hozam és a szolgáltatók és ügyfeleik közötti alapvető érdekellentét; a várt hozam és a veszteség kockázata közti aránytalanság; és a forgalmazásukhoz és terjesztésükhöz kapcsolódó problémák.

Az illetékes nemzeti hatóságok elemzése a CFD-kereskedésre vonatkozó, a különféle EU jogszolgáltatásokat illetően azt mutatja, hogy a kisbefektetői számlák 74-89%-a tipikusan veszít a befektetésekből, 1600-29 000€ átlagos veszteséggel ügyfelenként. Az illetékes nemzeti hatóságok bináris opciókról szóló elemzése is általános veszteségeket észlelt a kisbefektetői ügyfelek számláin. Az intézkedéseket 2018. március 23-án fogadta el az ESMA felügyeleti tanácsa.

Steven Maijoor, az ESMA elnökének nyilatkozata:

„A mai napon kihirdetett ESMA-intézkedések jobb befektetővédelmet garantálnak az EU-ban, a közös minimális védelmi szint biztosításával a kisbefektetők számára. A CFD-kre vonatkozó új intézkedések az első időkben biztosítják, hogy a befektetők ne veszítsenek el több pénzt a befektetéseiknél, emellett korlátozzák a tőkeáttétel és ösztönzők alkalmazását, valamint kockázati figyelmeztetést nyújtanak a befektetők részére. A bináris opciók esetében a most bejelentett tiltásra a termékek jellege miatt van szükség a befektetők védelmére. A magas hozamok ígérete, a könnyen kezelhető digitális platformok és a történelmileg alacsony kamatok kombinációja a kisbefektetők számára vonzó ajánlatot jelent. Azonban a termékek alapvető összetettsége és túlzott tőkeáttételük – a CFD-k esetében – jelentős mértékű veszteségeket okoz a kisbefektetőknek. Összeurópai fellépésre van szükség a termékek határokon átívelő jellege miatt, és az ESMA intervenciós lépése a legmegfelelőbb és leghatékonyabb mód ennek a jelentős befektetővédelmi problémának a kezelésére.”

CFD termékekre vonatkozó elfogadott intézkedések, korlátozások

Az ESMA által a pénzügyi eszközök piacairól szóló rendelet 40. cikke alapján elfogadott termékintervenciós intézkedések:
1. A tőkeáttételi limitek a kisbefektetők számára pozíció nyitására 30:1 - 2:1, amelyek a mögöttes eszköznek megfelelően változnak:

• 30:1 a jelentős devizapárokra;
• 20:1 a nem jelentős devizapárokra, aranyra és jelentősebb indexekre;
• 10:1 árutermékekre az aranyon kívül és a nem jelentős részvényindexekre;
• 5:1 az egyedi részvényekre és más referencia-értékeszközökre;
• 2:1 a kriptodevizákra;

2. Automatikus biztosítékzárás számlánkénti alapon. Ez alapján egységesítik a margin százalékát (a minimálisan szükséges margin 50%-án), ahol a kisbefektető egyik vagy több nyitott CFD-jét zárnia kell a szolgáltatónak.

3. A negatív egyenleg elleni védelem számlánkénti alapon. Ez a rendelkezés általános limitet garantál a kisbefektetői veszteségek kapcsán.

4. Ösztönzők alkalmazásának megakadályozása CFD-kereskedés során; és

5. Standardizált figyelmeztetés a CFD-szolgáltató kisbefektetői számláin lévő veszteségekre vonatkozóan.

Mikor lép hatályba a betiltás és a CFD termékekkel kapcsolatos korlátozások?

Az ESMA a következő hetekben kívánja elfogadni ezeket az intézkedéseket az EU valamennyi hivatalos nyelvén, melyet követően hivatalos közleményt tesz közzé a honlapján. Az intézkedéseket, korlátozásokat ezután közzé teszik az Európai Unió Hivatalos Lapjában (HL), és a bináris opciók esetében a közzétételt követő egy hónap múlva, míg a CFD-k esetében két hónap múlva lépnek hatályba a fentiek (időpont szerint: 2018. augusztus 1-én lépett életbe a szabályozás).

Melyek a szigorítás előnyei, hátrányai?

A tőkeáttétel tervezett, jelentősnek mondható szigorítása valószínűleg jobban meg fogja védeni a befektetők tőkéjét, tehát a célját eléri a változtatás. Azonban azok a szereplők, akik már rutinosak és megfelelő kockázatkezeléssel kereskednek, így nagyobb kockázatot fognak vállalni. Egész egyszerűen azért, mert nagyobb tőkét kell a brókercégnél tartania, ahelyett, hogy az, az összeg egy biztonságosabb pénzintézetnél (például bank) lenne elhelyezve.

A negatív egyenleg védelem egységesítése, megvalósítása mindenképpen pozitív fejlemény, ha egyedi ügyfeleket nézünk. Ugyanakkor érdemes visszaemlékezni a 2015-ös január svájci frank krízisre. Bár akkor nem volt negatív egyenleg védelem az ügyfelek számláin, azonban a brókercégek nem tudták, nem akarták behajtani a negatív egyenlegeket az ügyfeleiken, így ez a brókercég vesztesége volt. Előfordult, hogy csődbe is ment brókercég, így akár olyan ügyfél is elveszítette a pénzét (kártalanításai, befektető védelmi alap lehet ekkor az utolsó esély), akinek egyébként nem volt negatív egyenlege. Ha pedig a jövőben negatív egyenleg védelem is lesz, akkor a fenti helyzetekből származó kockázatok a brókercéget terhelik, ami azt is jelentheti, hogy a cég csődbe megy.

A tőkeáttét korlátozás és a szakmai státusz hátrányai:

• Tőkeáttét korlátozás a forex és CFD kereskedésben
• Tőkeáttétel mértékének korlátozása, tőkeáttétel számítása, példa a tőkeáttételes kereskedésre

Kriptodeviza CFD termékek szigorítása az ESMA által

Az a tapasztalat, hogy jelenleg is óvatosak a forex brókercégek a kriptodeviza CFD termékekkel, azaz alacsonyabb tőkeáttétes pozíciók vehetők fel. Bár ez betudható annak is, hogy a likviditás szolgáltatókkal sok a probléma, gyakran tapasztalhatunk félreteljesülést, a kerekedés leállítását, close only módot. Ugyanakkor az olyan helyzetek veszélyesek, amikor a felhasználók nagy tömege egy irányba gondolkodnak, és jelenleg ez a tendencia figyelhető meg a kriptodevizák piacán. Ahogy az svájci frank krízis esetében, amikor a kereskedők jelentős része EUR/CHF long pozícióba gondolkodott és hirtelen, nagy volatilitással esett az EUR/CHF árfolyama.