Lehman-esemény, Lehman csőd jelentése, magyarázata
Mit nevezünk lehman-eseménynek?
A lehman-esemény egy gazdasági/pénzügyi szempontból jelentős társaság csődjét jelenti, mely lavinaszerű csődhullámot indít/indíthat el. Technikailag egy csőd akkor következik be, ha egy társaság fizetésképtelenné válik. Ez azt jelenti, hogy a társaság ne tud a kötelezettségeinek eleget tenni, például nem tudja a hitelezőknek a kamatot visszafizetni, így a hitelezők is veszteségleírásokra kényszerülnek. Egy nagy piaci kapitalizációjú, jelentős gazdasági/pénzügyi szerepet betöltő társaság esetében a csőd azt eredményezheti, hogy más társaságok is fizetésképtelenné válnak a veszteségleírások következtében. Emellett a társaság beszállítói is csődhelyzetbe kerülhetnek a kiegyenlítetlen számlák miatt. A folyamat tehát egy lavinaszerű eseménysorozatot indít el, melynek eredménye, hogy az ország gazdasági teljesítménye csökken, recesszióba fordul. Az elnevezés a Lehman Brothers befektetési bank csődjét követően került a köztudatba.
A Lehman Brothers csődje
A Lehman Brothers csődjéhez vezető folyamat az amerikai ingatlanpiacon kezdődött. Ugyanis a 2002-2007 közötti időszak ingatlanpiaci áremelkedését a hitelezés felpörgése indukálta, mivel a bankok nagy mennyiségben adtak ki jelzálog hiteleket, köszönhetően annak, hogy különböző pénzügyi termékekkel a kockázatokat át tudták hárítani a befektetőkre. A 2008-as gazdasági válságot megelőző években alakították ki az ún. CDO termékeket, melyek lényege, hogy a bankok a hitelezés kockázatát át tudják hárítani. Gyakorlatilag a hitelek kötvényekbe lettek csomagolva, egy-egy csomagban több hitelt került, majd ezeket a csomagokat kötvényként meg lehetett vásárolni.
Korábban a hitelezés folyamata úgy működött, hogy a bank által begyűjtött betéteket hitelezi ki a bank, és a hitelezés kockázatait a bank vállalja. A CDO termékek segítségével azonban a hitelek értékpapírosítva lettek, és gyakorlatilag bármely befektető elérhette ezeket a termékeket, vásárolhatott ilyen értékpapírokat, így kerültek ezek az értékpapírok a Lehman Brothers könyveibe is. A 2008-as gazdasági válság kirobbanását követően pedig az ingatlan árak esésnek indultak, ami együtt járt az, hogy a CDO termékek piacán eltűnt a likviditás, így pedig számos CDO ára a nullához konvergált, azaz értéktelenné vált. Ezek az értéktelen CDO termékek pedig számos befektetési bank (köztük a Lehman Brothers), alapkezelő mérlegében benne voltak, így az ingatlanpiaci problémák el tudtak terjedni a pénzügyi szektoron belül, majd pedig a reálgazdaságban is érezhetővé vált a 2008-as gazdasági válság. A Lehman Brothers 2008. szeptember 15.-én kért csődvédelmet. Ekkor a Lehman Brothers az 5 legnagyobb befektetési bank egyike volt az Egyesült Államokban.
Mivel az értéktelen CDO termékek bekerültek más befektetési bankok, alapkezelők mérlegébe, így számos cég csődbe ment, vagy pénzügyi segítségre szorult. Egy-egy ilyen csőddel alapvetően nem lenne probléma, de ha nagy szereplők, nagy cégek is csődbe kerülnek, akkor a gazdasági válság tovább terjed, mivel ezek a nagy cégek számos módon kapcsolódnak más társaságokhoz, tehát egy olyan láncolat indulhat el, ami egy jelentős gazdasági összeomlást eredménye.
Az alábbi képen a Lehman Brothers befektetési bank árfolyama látható. A csőd óriási károkat okozott az amerikai és globális pénzügyi rendszerben. Ahogy a képen is látható, a társaság rövid idő alatt elveszítette a kapitalizációjának jelentős részét, néhány nap alatt 18 dollárról 4 dollár közelébe esett a részvények árfolyama, majd szeptember 15-én csődvédelmet kér a társaság (chapter 11 bankruptcy protection alapján). Ekkor a részvény árfolyama 4 dollárról 0 közelébe esik vissza.
forrás: marketwatch.com