Bejegyzésünkben megbeszéljük a tőzsdei kereskedés szereplőit. Kitérünk arra, hogy ha ezeken a piacokon kereskedünk, akkor kik lesznek azok a további szereplők, akikkel az ügyleteket kötöd. Előnyös lehet a piac többi szereplőjének ismerete, mert egyrészt következtethetünk belőle az általuk használt kereskedési stratégiára, így sokszor a várható árfolyam mozgásról is lehet képünk. Alapjában véve a tőzsdei daytrade kereskedésben hasznosíthatók a megfigyeléseim, de nagyrészt ezek a szempontok a devizapiaci, forex kereskedésbe is átültethetők.
Bizonyára tisztában vagy azzal a ténnyel, hogy a tőzsdei, devizapiaci kereskedés egy zéró összegű játék, ha eltekintünk attól, hogy a brókercégeknek jutalékot fizetünk, akik így a rendszerből kockázatmentesen tudnak pénzt kivenni. Ettől eltekintve azonban annyi pénz van a tőzsdén, amennyit a befektetők betesznek, így tehát a profi, eredményes kereskedők másoktól nyerik el a pénzt. Sokszor azonban a kezdőkkel szemben erősen lejt a terep a profi kereskedők felé. Egyrészt azért, mert nagyobb tapasztaltuk van, másrészt nagyobb tőkével rendelkeznek, és bizonyos helyzeti előnyeik is lehetnek a különböző szereplőknek (ahogy látni fogod alacsonyabb jutalékkal kerekednek, ajánlati könyvet teljes mélységében látják). Érdemes tehát megismernünk, hogy kik vesznek részt a tőzsdei kereskedésben, milyen szempontok alapján hozzák a döntéseiket. Az alábbiakban felsorolom a legnagyobb szereplőket, akik hatással vannak a részvények árfolyamára. A felsorolás, részletek megbeszélése után megnézzük, milyen hatása van a részvények piacán ezeknek a szereplőknek, hol aktívak leginkább ezek a piaci szereplők.
Market Maker-ek, Designated Market Maker (DMM) cégek
A market maker kifejezést piac csinálásként lehetne -nem túl szépen- lefordítani. Ezekkel a cégekkel a tőzsdén kívüli kereskedésben (például forex) találkozhatunk. Valószínű a kereskedők többsége onnan ismeri ezt a kifejezést, azonban market maker (továbbiakban MM és DMM) cégek a tőzsdei kereskedésben is megtalálhatók. Feladatuk a likviditás biztosítása a részvények ajánlati könyvében. Az MM és DMM cégek nagyrészt különböző pénzintézetek, brókercégek, intézményi befektetők. Az MM és DMM cégek tehát rendszeresen megtalálhatók a részvények ajánlati könyvében, és nagyon gyakran az ügylet másik oldalán ezek a cégek lesznek a szereplők.
Alapvetően ezzel jól járnak a befektetők, mivel így csökken kereskedés költsége, csökken a részvény piacán a volatilitás, stabilabb lesz a részvény piaca. Az MM és DMM cégek nem ingyen vállalnak kockázatot, ugyanis a kereskedésük után jutalékot kapnak. Alapvetően az MM és DMM forma között az az eltérés, hogy a DMM cégeknek szigorúbb feltételeknek kell megfelelni, például egy MM cég elég az 1 millió dolláros kockázati tőke, míg egy DMM esetében már 125 millió dollár szükséges. A DMM-ek tehát az amerikai tőzsdéken a fő likviditást biztosító cégek. Ha számlát nyitsz egy brókercégnél, akkor nagyon valószínű, hogy egy DMM-el kötöd majd meg az ügyletet, amikor részvény veszel, vagy adsz el. Az amerikai tőzsdék kereskedési helyszíneivel kapcsolatban további információk: Order routing-ról: melyik tőzsdén teljesül a megbízásunk?
Liquidity Providers, likviditás biztosítók
Szintén fontos szereplők a piacon a likviditás biztosító cégek. A likviditás kereskedők általában olyan intézményi befektetők, akik nagyon alacsony megbízási díjakkal érik el a piacot. Ezt a kedvezményt azért kapják, mert vállalják, hogy meghatározott forgalmat bonyolítanak (átlagosan 10 millió darab részvény naponta) meghatározott részvények piacán. Az árakat tekintve az NBBO (National Best Bid and Offer: az NBBO gyakorlatilag a legjobb vételi és eladási árat jelenti, amely az adott pillanatban elérhető.) árhoz kell igazítaniuk az ügyleteket. Gyakorlatilag a napi kereskedést, és az kedvezményes kereskedési lehetőséget kihasználva termelnek profitot magunknak. Viszont a kereskedő szempontjából ennek az az előnye, hogy likviditás kerül a részvény piacára.
Arbitrázs kereskedők
Az arbitrázs kereskedők is nagyrészt intézményi befektetők, melyek célja a piacon levő árkülönbségek kihasználása és ezzel kockázatmentes profit szerzése. Az egyes HFT stratégiák is az arbitrázs kereskedők körébe tartoznak. Mivel már érintettük ezt a területet korábban, így javaslom a következő bejegyzést olvasd el: Arbitrázs, arbitrázs ügyletek, arbitrázs kereskedés
HFT kereskedők
Róluk itt beszéltünk részletesen: HFT tőzsdestratégiák, High-Frequency Trading tőzsdestratégiák és kockázataik
Momentum kereskedők
A momentum kereskedési technikákat befektetés alapok, intézményi kereskedők és egyéni befektetők is végzik. A lényege ezeknek a technikáknak, hogy akkor lépnek be egy részvény piacán, amikor az emelkedés gyorsulását érzékelik. Amikor a gyorsulás leáll, akkor a momentum kereskedő kiszáll. A momentum stratégia háttérről a következő bejegyzésekben beszéltünk: Momentum kereskedés, momentum stratégiák jellemzői, szempontjai
Technikai kereskedők
A technikai kereskedők közé tartozik gyakorlatilag a daytrade kereskedők nagy része, valószínűleg te is ebbe a kategóriába tartozol. Ide sorolhatunk minden olyan kereskedők, akik a technikai elemzés jelzéseit használva kereskednek. A technikai kereskedőkön belül szintén elkülöníthetünk különböző csoportokat, annak függvényében, hogy milyen stratégiát használnak, például trendkövető indikátorokat, oszcillátor indikátorokat használó, szintek alapján kereskedők, kitörést kereskedők, skalp kereskedők stb..
Alapkezelők, befektetési alapok
A befektetési alapkezelők általában hosszútávra vásárolnak a tőzsdéken. Ez pedig azt jelenti, hogy folyamatos keresletet, vételi erőt biztosíthatnak egy-egy részvény piacán. Napon belüli szerepük nem annyira meghatározó, lépéseik követését a következő bejegyzésben beszéltük meg:
- Miért érdemes figyelni, hogy mennyi készpénzt tartanak a részvénypiaci befektetési alapok?
- Tőzsdei, részvénypiaci előrejelzés a COT riport segítségével
Hedge Fundok
A hedge fund speciális, szűk befektetői réteg számára elérhető befektetési alapot jelöl, mely abszolút hozam elérésére törekszik. Alapvetően tehát a hedge fund-ok is befektetési alapok, azonban kevésbé szigorú szabályok vonatkoznak rájuk. A technikájukat nézve változatos a kereskedési stílusuk. Találunk fundamentális alapokon kereskedő hedge fundokat és fundamentális alapon kereskedőket is. Jelentőségük, hogy nagy forgalmat képesek elérni, így ha megjelennek egy-egy részvény piacán, akkor nagyobb ármozgások is bekövetkezhetnek. Részeltek:
- Mit kell tudni a hedge fundokról? díjak, stratégia, működés
- Tőzsdei, részvénypiaci előrejelzés a COT riport segítségével
Egyéb piaci szereplők
A fentieken túl még számos más kategóriát különíthetünk el, de ezek a befektetők már kisebb forgalmat jelentenek, így a részletes bemutatásuktól eltekinthetünk. Ide tartoznak az értékalapú befektetők, osztalék alapján, és más fundamentális szempontok alapján befektetők. Mivel sokkal kevesebbet kereskednek ezek a szereplők, így a piacra gyakorolt hatásuk is kisebb.
Milyen hatása van a piaci szereplőknek a részvények árfolyamára?
A magas forgalmú, magas volatilitású piacokon a DMM cégek általában jelen vannak, de sokkal kevésbé folynak bele a kereskedésbe, mivel nincs rájuk szükség. Ezeknél a részvényeknél nagy forgalomban kötnek ügyletet más szereplők például technikai kereskedők. A magas forgalmú részvényeket kedvelik a momentum kereskedők is, ha elolvassuk az általam hivatkozott bejegyzést, akkor meg is értjük, hogy miért. Emiatt momentum kereskedők is jelentősen befolyásolják a nagy forgalmú, nagy volatilitású részvények árfolyamát. A hedge fundok jelenléte is könnyen kideríthető, mivel általában nagy mennyiségben vesznek vagy adnak el. A fentiek miatt én az 5-15 perces grafikonon vizsgálom a részvény forgalmát a napon belüli, daytrade kereskedés során. Ha tüskéket látunk a forgalomban, akkor ez egy-egy nagy szereplő megjelenését jelezheti a részvény piacán. Például egy napon belüli esés mélypontját segítheti megtalálni ha figyeljük a forgalom megugrását, mivel ez jelzi, hogy a nagyobb szereplők elkezdtek vásárolni.
Sok olyan részvénnyel is találkozhatunk, ahol bár a forgalom magas, de a volatilitás alacsony. Ilyenkor nagy a részvény piacán a forgalom mégis a napon belüli árfolyam mozgás, a volatilitás alacsony. Nem kifejezett ideális ez a helyzet a daytrade kereskedésre. Ezeknél a részvényeknél aktívan jelen vannak a DMM-ek, céljuk a likviditás biztosítása és természetesen a spread-en a kockázatmentes profit megkeresése. Ugyanígy megtaláljuk likviditás biztosító cégeket is ezeken a piacokon, céljuk hasonló, mint a DMM-eknek, azaz kihasználva az alacsony jutalékokat likviditást biztosítsanak és így jutalékra tegyenek szert.
Legyünk tekintettel arra, hogy a DMM-ek, és likviditás biztosító cégek általában nem technikai kereskedők, számunkra a jutalék a kereskedés, a likviditás biztosításából származik. Ne lepődjünk meg azon, hogy egy-egy forgalmasabb árfolyam kilengés ezeknél a részvényeknél ál kitöréseket fog eredményezni. Ezeken az ügyleteken a technikai kereskedők veszíteni fognak az álkitörés miatt, de a likviditás biztosítók a növekvő forgalom miatt növelik a bevételeiket.
Cikkünk folytatása:
Ha kérdésed van a fentiekkel kapcsolatban, hozzá szeretnél szólni a témához, csatlakozz facebook csoportunkhoz ide kattintva!
Tanfolyamaink:
- Befektetési alapismeretek, stratégiák, részletek itt.
- Tőzsdei kereskedés magyar és külföldi piacokon, részletek itt.
- Rövid távú, daytrade kereskedés devizákkal, részvényekkel, részletek itt.
- Bitcoin és kriptoeszközök képzés, részletek itt.
