Részvény, kereskedés

Globális pénzügyi összeomlás közeleg a magas államadósság miatt?

Az interneten sokasodnak azok a szakértői vélemények, mely szerint a petrodollár rendszernek hamarosan vége, olyan mértékű az adósság a világban, hogy egy óriási pénzügyi összeomlásnak, adósságeltörlésnek kellene következnie. A témával kapcsolatban Serkan Arslanalp és Barry Eichengreen elismert gazdaságtörténészek egy részletes tanulmányt adtak ki. Ennek részleteit beszéljük meg. Témáink: Súlyosan eladósodott a világ Hogyan csökkenthető az adósság? Fejlett országok adósságcsökkentése a múltban Miért nem működnek a jövőben a múltban bevált módszerek? Súlyosan eladósodott a világ A világ országainak széles köre nemcsak nominálisan, hanem GDP arányosan is jelentősen el van adósodva. A adósság mértéke precedens nélküli a történelemben, ha a békés időszakokat nézzük, és a távoli múltban...

Makrogazdasági modellezés, VAR, SVAR a gyakorlatban

A makrogazdasági modellek kialakítása, a modellek alapján hatások, sokkhatások vizsgálat ma már széles körben alkalmazott eljárás a döntéshozók körében. Hazánkban például az MNB is rendelkezik makrogazdasági modellel, melynek segítségével a gazdasági növekedés, infláció és más gazdasági mutatószámok előrejelzése történik. Cikkünkben a makrogazdasági modellezés alapjával ismerkedünk be, egy példán keresztül szemléltetem a módszerek előnyeit, lehetséges alkalmazási területeit. Témáink: Mit jelent a makorgazdasági modellezés, VAR, SVAR? Hogyan működik a VAR és SVAR? Hogyan működik a gyakorlatban a VAR modellezés? Mit jelent a makorgazdasági modellezés, VAR, SVAR? Leegyszerűsítve, az a makrogazdasági modellezés lényege, hogy szedjünk össze számos múltbeli gazdasági adatot, nézzük meg...

Miért nem tud a mesterséges intelligencia (AI) felülteljesíteni a tőzsdén?

A ChatGPT új verziójának bemutatkozásával óriásit nőtt a befektetők körében a mesterséges intelligencia iránti érdeklődés. Az alábbiakhoz hasonló kérdéseket heti gyakorisággal kapok olvasóinktól: „Mostanában sokat hallani a mesterséges intelligenciáról, mit gondol, a tőzsdén is átveszi a kereskedők helyét?” A mesterséges intelligencia eljárások mögötti algoritmusokat egy korábbi cikkünkben már megbeszéltük ( lásd itt ). Érdemes lehet a hivatkozott leírást is tanulmányozni a cikkünkben leírtak megértéséhez. A rendelkezésünkre álló adatok azonban azt mutatják, hogy nagyon messze van az a világ, amikor a mesterséges intelligencia átveszi az aktív alapkezelők, aktív kereskedők szerepét. Az alábbiakban a témával kapcsolatos 27 vizsgálat tanulságait összegezzük. Témáink: Milyen problémái vannak...

A nyelvi modellek előretekintési torzításai, előrejelzési hibái

Az olyan nagy nyelvi modelleket, mint a ChatGPT nemcsak szövegek, tartalmak értelmezésére, létrehozására használják felhasználók, hanem előrejelzéseket is készítenek vele. Egy új vizsgálat azonban arra mutatott rá, hogy ezek az előrejelzések a tesztelések során (mintán belül) pontosabbak, mert a jövőbeni információk „beszivárognak” a modellbe. Cikkünkben a vizsgálat részleteit beszéljük meg. Témáink: A nagy nyelvi modellek és az előrejelzés Az előretekintési torzítás és az előrejelzés A nagy nyelvi modellek és az előrejelzés Az elmúlt hónapokban több esetben is beszámoltunk arról, hogy a nagy nyelvi modelleket előrejelzésre is lehet használni. Például Fieberg és szerzőtársai (2023) kimutatták, hogy a ChatGPT képes olyan befektetési tanácsokat adni a rendelkezésére álló információk alapján...

A varázsformula nem működik a tőzsdén? Greenblatt varázsformula teszt

Joel Greenblatt 2005-ben megjelent, The Little Book That Still Beats the Market című könyve nagyon gyorsan bestseller lett, és rövid időn belül 300.000 példányt adtak el belőle. Greenblatt könyvében nem kevesebbet ígért, mint a varázsformulát (magic formula), amellyel sok pénzt lehet „csinálni”. A könyvben szereplő adatok szerint a módszerrel 30,8%-os évesített hozamot lehetett elérni 1988-2004 közötti időszakon, mely lényegesen felülteljesíti az amerikai részvénypiac évesített hozamát. Cikkünkben megbeszéljük Greenblatt módszerét. Beszámolok egy részletes visszatesztelésről az amerikai, európai és ázsiai tőzsdéken, mely egész más oldalát mutatja a varázsformulával elérhető eredményeknek. Szó lesz arról is, hogy időközben milyen új felfedezést tettek a kutatók a részvénypiaccal...

Mi történt a gazdaságban, részvénypiacokon? 04-15 [Előadás]

Az előadásunkban összefoglaljuk, hogy mi történt a héten a gazdaságban, a tőkepiacokon. USA: Márciusi munkaerőpiac: Foglalkoztatottság +303 ezer várt 212 ezer helyett Munkanélküliségi ráta 3,8% Bérnövekedés 4,1% y/y Job openings Inflációs adatok: CPI m/m 0,4% (0,3%) CPI y/y 3,5% (3,4%) Termelői árindex Csökkenő várakozások a kamatvágással kapcsolatban Elindult a gyorsjelentési szezon: JPM várakozásokkal összhangban, de alacsonyabb éves eredmény előrejelzés Wells Fargo várt feletti eredmény Citi: várt feletti eredmény BlackRock kedvező számok, várt feletti Fed GDPNow Fed mennyiségi szigorítás Stagnáló M2 Növekvő kötvénypiaci hozamok Fed jegyzőkönyv: aggodalmak a tartósan magas inflációval kapcsolatban, de egyes ágazatokban vannak pozitív fejlemények Mérséklődő optimizmus, befektetői...

Ezek a befektetési módszerek már 150 éve működnek?

A tőzsdei kereskedők, részvénypiaci befektetők gyakran futnak bele abba a problémába, hogy a múltbeli adatokon visszatesztelt, megfigyelt összefüggések a jövőben rosszabb eredményt hoznak. Ennek a problémának számos oka van, kezdve azzal, hogy a múltbeli adatokat önkényesen manipuláljuk, például kizárunk bizonyos időszakot/terméket a vizsgálatból, de előfordulhat az is, hogy a stratégia paramétereit úgy változtatjuk, hogy csak a vizsgált szűkebb időszakon ad jó eredményt, máskor, más adatokon már nem. Ugyanakkor látni kell azt is, hogy léteznek olyan összefüggések, melyek már 150 évvel ezelőtt is eredményesek voltak a részvénypiacon. Ezekről fogunk beszélni cikkünkben. Témáink: Miért nem működnek a múltbeli adatokon kifejlesztett stratégiák? Léteznek olyan összefüggések, melyek...

A tőzsdehírekben szereplő részvények alulteljesítenek?

Tőzsdei hírekben, újságokban, gazdasági portálokon jellemzően találunk egy listát, melyben a napi nyertes, vesztes részvényeknek kerülnek felsorolásra. Nagyon sok befektető ezekből a listákból merít ötletet, és keres befektetési célpontot, azonban ahogy az alábbiakban megbeszéljük, ennek a népszerűségnek ára van, és nagy átlagban nem az történik ezekkel a részvényekkel, amire egyébként első nekifutásra számítunk. Témáink: A népszerűségnek ára van A napi nyertes, vesztes részvények közzététele Mi történik, ha egy részvény bekerül a tőzsdehírek közé? Nyertesek/vesztesek közzétételén alapuló stratégia A népszerűségnek ára van Számos olyan esetet említhetünk meg, melyek azt mutatják, hogy a népszerűség nem feltétlenül jár együtt a magas jövőbeni hozammal, még akkor sem, ha logikusnak tűnik,...

Earnings momentum: Alulértékelt, olcsó részvények keresése

Befektetők, tőzsdei kereskedők általában az alulértékelt, olcsó részvényeket preferálják, keresik. Ebben lehet segítségére a befektetőnek az ún. earnings momentum jelenség a tőzsdéken. Megnézzük, hogy milyen tőkepiaci anomália kapcsolódik ehhez a jelenséghez, és szó lesz arról is, hogy milyen eredményei voltak az elmúlt évtizedekben az earnings momentum stratégiáknak a tőzsdén. Témáink: Hogyan keressük meg az olcsó részvényeket? Mit jelent az earnings momentum? Miért lesz olcsó a részvény, ha növekszik a nyereség? A nyereség mellett a bevétel alapján is kereshetők olcsó részvények Ármomentum, nyereség-momentum, bevétel-momentum eredmények A nyereség-momentum sem működik medvepiacokon? Hogyan keressük meg az olcsó, alulértékelt részvényeket? Érdekes megfigyeléseket tehetünk a befektetők...

Államadósság és a tőzsdei hozamok: Van összefüggés?

Cikkünkben arra a kérdésre keressük a választ, hogy az államadósság változása hatással van-e a jövőbeni tőzsdei hozamokra, hiszen a növekvő államadósság jellemző oka az állami költekezés, melynek célja különböző beruházásokra megvalósítása, vagy épp az életszínvonal szinten tartása. Ezeknek a folyamatoknak pedig a tőzsdei társaságok is a haszonélvezői. Az alábbiakban megvizsgáljuk 1926-2020 között az Egyesült Államok államadósságának változását és a változásokat követő időszakok tőzsdei hozamait. A fentieken túl 1970-2018 között áttekintjük az államadósság és a tőzsdék jövőbeni hozama közötti kapcsolatot további 19 országot megvizsgálva. Témáink: Az adósság jó vagy rossz? Az államadósság és a tőzsdék jövőben hozama Államadósság és a tőzsdék jövőbeni hozama 1926-2020 között A korrelációs...

A közepes fejlettség/jövedelem csapdája Magyarországon

Cikkünkben a közepes fejlettség/jövedelem csapdájának jelenségével ismerkedünk meg, kitérve arra, hogy Magyarország esetében milyen veszélye van a folyamatnak. Témáink: Mit jelent a közepes fejlettség/jövedelem csapda? A közepes fejlettség csapdájának elméleti háttere Hogyan lehet kikerülni a közepes fejlettség csapdájából? A közepes fejlettség csapdája a valóságban Hogyan kerülhető el a közepes fejlettség csapdája? Mit jelent a közepes fejlettség/jövedelem csapda? A közepes jövedelem csapda arra a jelenségre utal, amikor egy ország gazdasága megakad a közepes jövedelmi szinten, és nem képes tovább fejlődni, utolérni a fejlett országok gazdaságát. A közepes fejlettség csapdája hasonló koncepciót ír le, de ebben az esetben elsődlegesen fejlődő országokra fókuszálunk, és a problémával...

Van összefüggés a kibocsátási rés és a részvénypiaci hozamok között

Cikkünkben a kibocsátási rés (output gap) és a részvénypiac jövőbeni hozama közötti kapcsolatot feltáró tanulmányok részleteit beszéljük meg. A témával kapcsolatos új vizsgálat arra mutatott rá, hogy ellentétben számos korábbi előrejelző eszközzel, a kibocsátási gap hatékonyságát nem rontotta az elmúlt években alkalmazott nem hagyományos monetáris politika. Témáink: Mi az az output gap, kibocsátási rés? A kibocsátási rés és a részvénypiac kapcsolata Mi az az output gap, kibocsátási rés? A kibocsátási rés (output gap) egy makrogazdasági mutató, amely a gazdaság tényleges kibocsátása és potenciális kibocsátása közti különbséget méri. A potenciális kibocsátás az a maximális mennyiségű árucikk és szolgáltatás, amelyet egy gazdaság ki tud termelni, amikor a leghatékonyabban, azaz teljes...

Mi történt a gazdaságban, részvénypiacokon? 04-02 [Előadás]

Az előadásunkban összefoglaljuk, hogy mi történt a héten a gazdaságban, a tőkepiacokon. USA: új lakások értékesítési adatai (február) Case Shiller lakásárindex 60 napos (6,6% y/y) Függőben levő lakásértékesítés (+1,6% m/m, -7,01% y/y) CB fogyasztói bizalom Q4 GDP (final) 3,2% helyett 3,4% Initial claims Core PCE infláció Christopher Waller FOMC tag beszéde Kamatvárakozások Termelékenység Indul a gyorsjelentési szezon (3,6% y/y) Részvénypiaci folyamatok Egyenlő vs. kapitalizáció szerinti súlyozás Szektorok mutatói GDP trendek, eladósodottság kérdése Real-estate banki problémák Továbbiak: Egy főre jutó GDP 2023 TTF gáz, olajárak Hazai: ismét nővekednek a reálbérek betéti kamatsapka, kkv-hitelek kamatstopja megszűnik, április 1. lakossági jelzáloghitelk akamatstoppja változatlanul érvényes...

Short-term reversal effect: Mit jelent? Milyen stratégiák épülnek rá?

A cikkünkben egy újabb piaci, tőzsdei anomáliát, összefüggést beszélünk meg, mely ellentmond a hatékony piacok elméletének, mely szerint az árak véletlenszerűen alakulnak. Ugyanis rövid távon a normálistól eltérő hozamokat figyelhetünk meg a részvények árfolyamában kialakuló rövid távú fordulatok miatt. Ez tulajdonképpen a short term reversal effect, melyről bővebben beszélünk az alábbiakban. Megnézzük, mit mutatnak a múltbeli adatokon végzett kutatások, mekkora a többlethozam, és szó lesz arról is, hogyan lehetséges a fenti tőzsdei anomáliát a kereskedésben kihasználni. A következő témákat tárgyaljuk: Mit jelent a short term reversal anomaly? Hogyan működik a tőzsdén a short term reversal anomaly? Milyen logikus magyarázata lehet ennek a tőzsdei anomáliának? Mi a probléma a short term...

Tulipánmánia, krach, azaz a tulipánláz története

A holland tulipánmániát gyakran nevezik az első modern kori lufinak, buboréknak. Egyes vélemények szerint pedig minden idők legnagyobb árbuboréka zajlott le a tulipánláz időszakában. Cikkünkben áttekintjük a tulipánmánia főbb állomásait, szó lesz arról, hogy milyen mértékű árfolyam-emelkedésre került sor, mi okozta a buborék kipukkadását. A témával összefüggésben megjelenő újabb vizsgálat részletesen bemutatta, hogy miért alakulhatott ki a tulipánmánia, és arra is rámutattak a szerzők, hogy a korábbi elképzelésekkel ellentétben befektetők szűk körét érintette a tulipánmánia. Cikkünkben az újonnan megjelent tanulmány adatai is feldolgozzuk. Témáink: Tulipán mánia kialakulása az 1630-as években Tényleg egy ház árával volt egyenértékű egyetlen tulipánhagyma? Mi vezetett a tulipánkrachhoz?...
Feliratkozás Részvény, kereskedés csatornájára